20251121-华安证券-大胆布局_3页_238kb

市场点评与分析

主要观点：

1. 市场表现： 10月21日A股市场大跌，受海外市场及热点板块回调影响。上证指数下跌2.45%，创业板指下跌4.02%。行业方面，有色金属、电力设备、基础化工跌幅居前；钙锂商品价格大跌引发新能源板块调整。
2. 海外市场影响： 美国9月非农就业数据超预期，美联储降息预期降温，美股及全球股市普跌，压制A股风险偏好。
3. 板块轮动： 算力股、锂电等前期强势板块大幅回调，背后是海外负面因素及商品价格波动传导。
4. 调整定位： 当前A股处于“良性调整期”，幅度已触及历史可比下限，预计短期调整空间有限，成长科技仍是下阶段主导主线。
5. 投资策略： 调整期为积极布局良机，重点配置AI产业链算力端（CPO/PCB/液冷/光纤）及应用端（机器人/游戏/软件），同时关注电力设备、军工、存储等业绩硬支撑领域。短期轮动加剧，把握节奏需谨慎，中长期坚持产业景气周期方向。

风险提示： 良性调整时间超预期、地缘政治冲突、经济下行、美股持续回调等。