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国新国证期货早报总结（2026年2月11日）

核心内容概述

2026年2月10日，A股三大指数震荡整理，市场整体交投清淡。主要商品期货品种呈现分化走势，部分品种受供需变化和宏观因素影响价格波动明显。本文总结了当日各主要品种的行情表现、影响因素及后市展望。

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主要品种分析

【股指期货】

• 行情表现：沪深300指数震荡整理，收盘4724.30，环比上涨5.24。
• 市场动态：A股三大指数整体表现平淡，沪深三市成交额缩至21249亿，较前日减少1455亿。
• 影响因素：市场情绪偏谨慎，投资者观望为主。

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【焦炭 & 焦煤】

• 行情表现：
  • 焦炭加权指数弱势，收盘1670.5，环比下跌28.4。
  • 焦煤加权指数震荡趋弱，收盘1129.8元，环比下跌19.3。
• 供应情况：
  • 焦炭：焦企保持正常生产，但需求疲软，出货不畅，库存压力上升。
  • 焦煤：民营煤矿逐步停产放假，供应收紧；钢厂利润不佳，对原料需求下降。
• 需求情况：下游采购积极性减弱，冬储补库基本结束。
• 后市展望：短期供应偏紧与需求疲软形成博弈，需关注市场变化。

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【郑糖】

• 行情表现：郑糖2605月合约震荡上行，夜盘窄幅震荡小幅收高。
• 影响因素：
  • 美元指数走低，空头回补推动美糖反弹。
  • 印尼白糖产量预期提升，政府目标为2027年前达327万吨。
• 市场动态：国内糖市受海外报价支撑，资金推动价格上涨。

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【沪胶】

• 行情表现：沪胶震荡小幅上涨，夜盘走高。
• 影响因素：
  • 东南亚进入产胶淡季，现货供应减少。
  • 原油价格上涨，支撑胶价。
• 库存情况：青岛港口总库存60.68万吨，环比增加2.55%，保税区库存增幅1.38%，一般贸易库存增幅2.78%。
• 后市展望：关注海外船货到港及市场采购需求变化。

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【豆粕】

• 行情表现：豆粕主力M2605合约收于2734元/吨，涨幅0.18%。
• 影响因素：
  • CBOT大豆期货上涨，受出口需求乐观及豆油强势带动。
  • USDA上调巴西2025/26年度大豆产量预期至1.8亿吨。
• 市场动态：国内豆粕库存连续攀升，节前需求效应减弱。
• 后市展望：关注南美天气变化及巴西大豆到港量。

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【生猪】

• 行情表现：生猪主力合约LH2605收于11470元/吨，跌幅0.82%。
• 影响因素：
  • 供应端：节前出栏窗口期收窄，养殖端挺价心态松动，适重猪源过剩。
  • 需求端：春节前消费需求旺季支撑猪价，但中期供大于求格局难以改变。
• 后市展望：关注能繁母猪存栏及规模猪企出栏节奏。

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【棕榈油】

• 行情表现：棕榈油主力合约P2605收于8940元/吨，跌幅0.82%。
• 数据支持：
  • 马来西亚1月出口量环比增长11.44%，但库存减少7.72%，产量下降13.78%。
• 市场动态：节前持仓下降，价格震荡下行。
• 后市展望：需关注出口及库存变化对价格的影响。

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【沪铜】

• 行情表现：沪铜主力合约震荡窄幅运行，收盘101560元/吨。
• 影响因素：
  • 现货挺价，SMM 1#铜均价101725元/吨。
  • 宏观方面，美联储降息预期降温，美元偏强压制外盘。
  • 国内收储预期托底市场。
• 后市展望：关注宏观政策及市场情绪变化。

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【棉花】

• 行情表现：郑棉主力合约收盘14680元/吨。
• 影响因素：
  • 纺织企业以刚需采购为主。
  • 印度与欧盟、美国达成关税协议，印度棉花成交活跃。
• 市场动态：棉花库存小幅增加，市场情绪温和。

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【铁矿石】

• 行情表现：铁矿石2605主力合约震荡平收，收盘价761.5元。
• 影响因素：
  • 澳洲发运量回落，国内到港量下降。
  • 港口库存持续累库，钢厂补库需求减弱。
• 后市展望：短期价格震荡，关注后续供需变化。

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【沥青】

• 行情表现：沥青2603主力合约震荡平收，收盘价3343元。
• 影响因素：
  • 炼厂库存压力不大，终端需求萎缩。
  • 节前现货交投清淡，市场情绪偏弱。
• 后市展望：短期价格维持震荡，关注需求恢复情况。

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【原木】

• 行情表现：原木2603主力合约震荡，收盘773.5元/方。
• 影响因素：
  • 现货市场报价平稳，山东与江苏地区价格持平。
  • 港口针叶原木库存连续三周下降，创15个半月低位。
• 后市展望：关注现货价格、进口数据及宏观预期。

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【钢材】

• 行情表现：rb2605收报3052元/吨，hc2605收报3220元/吨。
• 影响因素：
  • 下游需求停滞，建筑钢材现货成交降至冰点。
  • 多数建筑企业将在元宵节后复工。
• 后市展望：节后需求或有所回升，关注复工节奏。

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【氧化铝】

• 行情表现：ao2605收报2835元/吨。
• 影响因素：
  • 电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓。
  • 现货报价坚挺但成交不多，库存持续增加。
• 后市展望：供应宽松格局延续，关注成本线支撑。

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【沪铝】

• 行情表现：a12603收报23515元/吨。
• 影响因素：
  • 供应端运行稳健，铝水比下滑，铸锭量增加，社会库存高位。
  • 需求端收缩，物流运输停滞，贸易商交易减缓。
• 后市展望：关注下游加工厂需求及宏观政策变化。

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总结

整体来看，2月10日市场呈现震荡格局，部分品种因供需变化或宏观因素出现明显波动。A股市场交投清淡，商品市场分化明显，投资者应重点关注各品种的供需变化、库存动态及政策导向。