20251208-大越期货-工业硅期货早报_31页_1mb

工业硅期货早报总结

1. 工业硅基本面观点

• 供应端：上周工业硅供应量环比减少3.29%，排产有所下降，但总供给仍处于高位，企业库存压力较大。
• 需求端：需求持续低迷，上周需求环比减少12.19%，硅片、电池片等环节仍处于亏损状态，需求复苏迟缓。
• 成本支撑：新疆地区通氧553生产亏损扩大至2874元/吨，枯水期成本支撑有所增强。
• 库存情况：社会库存环比增1.45%，样本企业库存环比增1.61%，主要港口库存环比增1.55%，库存压力持续存在。
• 期货走势：01合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，短期偏空；预计2601合约在8705-8905区间震荡。

2. 多晶硅基本面观点

• 供需关系：多晶硅供应增加，但需求仍偏弱，硅片和电池片产能利用率下降，出口库存高企。
• 库存情况：多晶硅社会库存29.1万吨，处于高位，环比增3.56%；欧洲库存33.1万吨，国内库存24.76万吨。
• 成本与利润：多晶硅进口成本亏损206元/吨，但有机硅库存处于低位，利润良好。
• 期货走势：01合约基差-3210元/吨，处于历史高位，多晶硅短期需求复苏缓慢，价格可能继续偏弱运行，中长期偏多需关注减产计划。

3. 重要风险点与市场观点

• 利多因素：成本上行支撑，部分企业计划停产检修，有机硅利润水平较高。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供应过剩，库存去化不及预期。
• 主要逻辑：产能出清与成本支撑短期对冲需求疲软，预计工业硅震荡走弱，多晶硅需关注基本面边际变化。

4. 风险提示

• 停产/检修计划不及预期，多晶硅库存去化不畅，政策变化冲击需求复苏。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。