20211124-中泰证券-_晨会聚焦_稀土永磁需求新的增长极_工业电机对磁材需求拉动几何__5页_640kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰证券研究所发布的证券研究报告，主要涵盖房地产行业定量测算框架、金工领域对资产价格趋势的识别方法，以及计算机行业与有色行业相关的投资分析。报告内容结构清晰，包含多个研究主题，分别从不同角度对行业趋势和投资机会进行了分析。

房地产行业定量测算框架

主要观点

• 房地产行业在2021年下半年受到多方因素影响，景气度波动明显，难以准确预测2022年的销售、开工、竣工、投资等数据。
• 报告从行业经营维度出发，构建了定量测算框架，用于对房地产相关数据进行系统性预测和分析。

关键测算指标与结论

• 年均累计库存测算：预计2022年累计可售面积为262.1亿平方米，同比增速为-1.2%。
• 新增供应测算：2022年新增库存预计为8.5亿平方米，同比增速为-12.9%。
• 销售面积测算：2022年全年销售面积预计为17.1亿平方米，同比增速为-5.8%。
• 新开工面积测算：2022年全年新开工面积预计为15.4亿平方米，同比增速为-20.5%。
• 施工面积测算：2022年期末施工面积预计为95.9亿平方米，同比增速为-1.1%。
• 房地产开发投资测算：2022年房地产开发投资合计预计为14.4万亿元，同比增速为-3.3%。

风险提示

• 融资政策变化
• 土地市场出让规则变化
• 房地产销售政策变化
• 地产调控政策变化
• 数据滞后或不及时
• 测算偏差风险

金工：识别资产价格涨跌趋势——利弗莫尔规则量化实践

主要观点

• 杰西·利弗莫尔通过实践总结出资产价格运行的六种状态，包括上升趋势、下跌趋势、自然回升、自然回撤、次级回升、次级回撤。
• 通过修改利弗莫尔规则，构建了量化择时系统，并对A股历史数据进行了回测验证，结果表明该规则在识别趋势方面具有一定的有效性。

关键策略与表现

• 趋势划分：
  • 上升趋势：年化收益率分别为24%、27%、47%、36%。
  • 下跌趋势：年化收益率多为负值。
• 行业轮动策略：
  • 上升趋势行业组合年化收益率为17.5%，下跌趋势为-5.8%，震荡组合为6.8%。
  • 上升趋势组合在控制回撤和波动率方面表现优于下跌趋势组合。
• 关键点信号择时表现：
  • 宽基指数在正向信号后10个交易日平均收益率为1.8%，胜率64%。
  • 行业指数在正向信号后10个交易日平均收益1.8%，负向信号后10个交易日表现最差。
  • 新能源、TMT等高波动行业在关键点择时策略中胜率较高，普遍超过70%。

当前市场建议

• 建议超配新能源和军工等处于上升趋势的行业。
• 低配消费者服务行业，因其处于下跌趋势。

风险提示

• 市场系统性风险
• 模型结论基于历史数据，存在失效风险

计算机行业研究分享：卫宁健康（300253）与复星健康战略合作

主要观点

• 卫宁健康与复星健康签署战略合作协议，旨在推进线上线下一体化的互联网医疗发展。
• 双方合作有助于拓展WiNEX产品在民营医疗机构的应用，提升公司创新业务的市场竞争力。

合作内容与意义

• 合作领域：
  1. 推进医疗机构数字化转型，提升业务效能与创新能力。
  2. 推动医、药、险、康联动，探索联合运营模式。
  3. 成立联合研究团队，推动数字健康发展。
• 项目进展：
  • 已签署信息化建设合同，首批为复星健康旗下四家医疗机构上线WiNEX产品。
  • 合同总金额达8000万元，平均每家医院项目建设费用约2000万元。
• 市场前景：
  • 民营医疗机构数量庞大，与公立医院存在显著差异，有利于WiNEX产品拓展。
  • 通过合作，公司有望丰富互联网医疗生态体系，推动创新业务加速发展。

风险提示

• 业务发展不及预期
• 政策推进缓慢

有色行业研究分享：稀土永磁需求新的增长极

主要观点

• 工信部和市场监管总局发布的《电机能效提升计划（2021-2023年）》为稀土永磁行业带来新的增长机会。
• 高效节能电机的推广将显著拉动稀土及磁材市场需求，利好相关产业链。

投资逻辑

• 工业电机领域进一步打开磁材市场需求空间。
• 稀土及磁材产业链将直接受益于政策推动。
• 核心标的包括：北方稀土、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、大地熊等。

风险提示

• 产业政策变动风险
• 供给端超预期释放风险
• 国内疫情反复和国外疫情失控风险
• 需求测算偏差风险
• 研究报告使用的公开资料存在更新不及时的风险

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用。
• 报告基于公开资料或实地调研，结论反映作者研究观点，不构成投资建议。
• 报告可能在未通知的情况下进行修改，投资者需自行关注更新。
• 报告不承担任何投资、法律、会计或税务操作建议的责任。
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