> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天胶早报总结 - 2026年3月20日 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月20日发布的天胶市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、进口、下游消费及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。 ## 主要观点 ### 市场整体判断 - **整体趋势偏空**：尽管存在部分利多因素，但天胶市场进入偏空季节，整体仍以偏空思路为主。 - **价格运行状态**：天胶价格运行在20日线下方，显示短期承压。 ### 多空因素分析 #### 利多因素 - 下游消费偏高，市场需求相对稳定。 - 现货价格抗跌，显示市场支撑力。 - 国内反内卷政策可能带来消费结构优化。 - 合成胶价格走高，对天然橡胶形成一定替代压力，间接支撑天胶价格。 #### 利空因素 - 国内经济指标偏空，可能抑制需求。 - 贸易摩擦加剧，影响市场情绪与出口。 - 原油价格走高，导致下游消费减少。 ### 关键信息 #### 基本面 - **现货偏强**：当前现货价格相对坚挺。 - **青岛库存**：周环比增加，但同比仍处于低位，显示库存压力不大。 - **轮胎开工率**：维持在高位，表明下游需求稳定。 - **天胶库存**：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加。 #### 基差 - **基差情况**：3月19日基差走强，显示期货价格与现货价格之间的差距有所收窄。 - **现货价格**：3月18日现货价格下跌，但跌幅有限，抗跌性较强。 #### 下游消费 - **汽车产销**：3月18日汽车产销回落，显示下游需求有所疲软。 - **轮胎产量**：同比增加，表明轮胎行业仍保持一定增长。 - **轮胎出口**：行业出口回升，有助于缓解需求压力。 #### 进口情况 - **进口数量回落**：显示国际市场供应有所收紧，可能对国内价格形成支撑。 ## 风险提示 - **世界经济衰退风险**：全球经济增长放缓可能影响橡胶需求。 - **国内经济增长不及预期**：国内经济数据若持续偏弱，将对天胶市场形成压力。 - **中美贸易摩擦**：贸易政策变化可能影响出口与进口，增加市场不确定性。 ## 图表说明 - **现货价格图**：显示24年全乳胶价格走势，3月18日价格下跌。 - **青岛保税区美元报价图**：反映青岛地区天胶现货价格变化。 - **交易所库存图**：显示近期交易所库存变化不大。 - **青岛地区库存图**：反映青岛库存累库趋势。 - **进口数量图**：显示进口数量回落。 - **汽车产销图**：显示汽车产销回落。 - **轮胎产量图**：显示轮胎产量同比增加。 - **轮胎出口图**：显示轮胎行业出口回升。 - **基差图**：显示基差在3月19日走强。 ## 投资建议 - **操作思路**：保持偏空思路，关注中东局势对市场情绪的影响，但需警惕全球经济衰退及国内经济放缓的风险。 - **风险控制**：建议投资者密切关注宏观经济数据及贸易政策变化，合理控制仓位，防范市场波动。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。