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锰硅周报（1125-1129）分析总结

每周观点

锰矿市场呈现供需博弈态势。上游矿商报价坚挺，低价出货意愿低；下游合金厂采购谨慎，对高价锰矿接受度不高，导致市场价格整体波动不大。

锰硅供应方面，硅锰厂低价出货意愿偏弱，市场低价货源较少。临近月底，硅锰厂以长协订单为主，散单成交一般。

需求端，下游钢厂采购态度观望，等待钢招逐步推进，市场整体呈现偏谨慎态势。

下周预测：随着供给过剩局面仍未改善，预计硅锰价格将呈现震荡运行趋势。

供应分析

• 全国硅锰产能利用率及产量均维持在稳定水平。
• 内蒙古、宁夏、贵州等主产区产量占比较高，区域产量差异不大。
• 工开工率与产量趋势一致，表明生产企业对后市信心不足，生产节奏放缓。

需求分析

• 主力采购方如河钢集团、沙钢股份等钢企采购量平稳，但价格接受度低，市场等待钢招推进。
• 各大钢企采购价格维持高位，显示成本压力较大。

成本与利润分析

• 原材料成本支撑依然较强，港口锰矿库存略增，库存可用天数回升，显示上游供应趋于宽松。
• 各区域硅锰利润水平普遍处于中性状态，部分企业利润略受挤压，但整体仍能维持生产。

库存与进出口

• 全国市场锰硅总库存维持在中高水平，钢厂及样本企业库存较高，平均可用天数较长，显示下游采购积极性不强。
• 锰硅进出口量持平，对市场供应影响不大。

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本报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议，市场风险需自行承担。