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每日晨报总结（2021年9月28日）

核心内容概述

本报告为2021年9月28日的每日晨报，内容涵盖多个领域的市场动态、投资建议、宏观经济分析以及股票数据。主要聚焦于京东物流和小米集团的最新情况，同时对全球主要指数、商品及外汇价格、交通运输及基建行业动态、中国宏观观察、以及多个港股和A股公司的表现进行分析。

重点公司分析

京东物流（2618 HK）

• 评级：买入
• 目标价：39港元
• 潜在涨幅：+23.2%
• DCF估值：2420亿港元
• 核心观点：
  • 京东物流作为国内最大的一体化供应链服务提供商，具备强大的仓储网络和全面的物流服务。
  • 其一体化服务模式以商流和行业运营经验为基础，区别于快递、快运公司的标准化服务，客户粘性更强。
  • 短期内以收入扩张为主，长期利润率有望达到5%以上。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧
  • 获客不及预期
  • 短期投入对盈利造成影响

小米集团（1810 HK）

• 评级：买入
• 目标价：33港元
• 主要事件：
  • 发布潮流系列手机Civi、无线降噪耳机3Pro、小米Watch Color2、米家跑步机等新产品。
  • 信通院数据显示，8月国内手机出货量同比下降10%，预计9月多个品牌新款发布将带动正增长。
• 风险提示：
  • 立陶宛宣称小米手机存在内置审查功能，拟禁止采购，德国亦展开调查。
  • 短期风险包括多地限电、行业竞争加剧及地缘政治问题。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

交通运输及基建行业周报

• 集运运价：小幅微升，上海集装箱运价周环比上涨0.5%至4,643.8点。
• BDI：继续上涨。
• 市场分析：
  • 对外直接投资增速放缓，但“一带一路”投资保持稳健。
  • 中秋节假期国内旅游消费支出恢复至疫情前78.6%。
  • 预计国庆假期铁路和航空客运量将温和复苏。
• 投资启示：
  • 海运运价预计趋于平稳，削弱近期集运公司股价表现。
  • 三大航司盈利保持缓慢复苏，因预订量增加以价换量。

中国宏观观察

• 美联储动态：
  • 预计最早在11月开始缩减购债，加息预期提前。
  • 基准利率维持在0-0.25%不变，符合市场预期。
• 通胀预期：
  • 美联储将今年通胀预期上调至4.2%，远超2%的目标。
• 经济预期：
  • 美国GDP增长预期由7.0%下调至5.9%。
  • 失业率预期由4.5%修正至4.8%。
• 新冠疫情：
  • 复杂形势对经济增长带来压力。

每日晨报其他内容

• 经济数据：
  • 美国：9月27日耐用品订单增长0.6%，9月30日2季度GDP环比增长6.6%。
  • 中国：9月29日制造业PMI为50.2，继续放缓。
• 研究报告发布：
  • 9月27日：京东物流首次覆盖报告。
  • 9月16日：保险、房地产及医药行业剖析。
  • 9月7日：多个行业分析报告，包括共同富裕政策影响、RCEP对航运物流的利好、智能电动汽车发展等。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月总回报与相关行业一致。

• 沽出：预期个股未来12个月总回报低于相关行业。

• 无评级：分析员对个股未来12个月总回报无明确预期。

• 行业评级：

  • 领先：行业表现优于大盘。
  • 同步：行业表现与大盘一致。
  • 落后：行业表现劣于大盘。

分析员披露

• 分析员观点反映其个人对相关证券的看法。
• 分析员薪酬与报告建议无直接或间接关系。
• 无内幕消息或非公开股价信息影响报告建议。
• 分析员及其联系者在报告发布前30天未进行相关证券交易。
• 未在报告所涉公司任职或持有相关股份。