20240227-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期_次级档研究之银行间市场Auto_ABS产品_8页_706kb

AutoABS产品分析总结

报告概述

基于中诚信国际发布的“AutoABS产品”分析报告，本总结聚焦于银行间市场汽车抵押贷款资产证券化（AutoABS）产品的市场表现。报告强调AutoABS市场的发展趋势、清算机制、投资特征及未来展望。

主要内容

• 市场发展概况：AutoABS自2012年信贷资产证券化试点重启以来快速增长，截至2023年末，累计发行规模达14,034亿元。2022年至2023年，发行规模分别占信贷ABS市场半壁江山，显示其已成为市场中坚力量。
• 清算方式：已完成清算的220单AutoABS产品中，清仓回购占49%，原状分配占43%，全部变现占3%。清仓回购因操作简便为主导方式，实际存续期限短于预期，平均比值约0.6。不同清算方式影响期限：原状分配最短，全部变现最长。
• 期限与收益率：次级档证券平均预期期限34.95个月，实际存续期限21.09个月，平均收益率在30%以下为主，整体收益率呈下降趋势，与期限缩短相关。超额利差与收益率相关性不显著。
• 发行机构与自持情况：汽车金融公司为主导，倾向于自持次级档证券以实现资产出表，商业银行则部分对外配售。自持比例高，多数产品发行价为平价。

结论与展望

AutoABS市场依赖性强于资产出表需求，收益率受基础资产利率影响较低。预计未来自营机构仍是主要参与者，市场对风险监管的关注将持续影响发展。

DISCLAIM: 此总结基于所提供报告，供参考使用。