20230304-国信证券-特斯拉系列之二十五_宏图第三篇章发布_下一代车型平台制造成本降低50__14页_1mb

特斯拉系列之二十五：超配

核心内容

特斯拉在2023年投资者日活动上发布了“宏图第三篇章”，提出以可持续能源为核心的发展战略，目标是实现完全可持续的能源经济。该战略包括五大方向：利用可再生能源赋能现有电网、发展电动车、将家庭和工业供暖转换为热泵、使用高温热输送和氢气进行工业应用、为飞机和船只提供可持续燃料。此外，特斯拉还提出了为火星火箭生产燃料的终极计划，展示了其对清洁能源未来的深远布局。

主要观点

• 下一代车型平台：特斯拉下一代车型平台在制造、零部件、控制器等方面进行全面升级，预计成本将降低50%，组装效率提升44%，占地面积减少40%。
• 智能驾驶技术：特斯拉智能驾驶系统比美国平均驾驶安全性高5-6倍，通过AI架构、数据积累和算力支持，实现高质量的自动驾驶功能。
• 人形机器人：特斯拉人形机器人在本次投资者日活动上展示了显著进步，具备稳步行走和抓取工具的能力，预计将在2-5年内实现量产，售价低于2万美元。
• 充电桩与储能业务：特斯拉充电桩将适配所有电动汽车，已开始向全球车辆开放超级充电站。储能业务方面，2023年Megapack需求预计超100GWh，全球已部署16GWh储能产品。
• 全球产能扩张：特斯拉计划在墨西哥建设年产100万辆汽车的超级工厂，未来目标年销售2000万辆电动汽车。目前全球累计交付量已达131万辆，同比增长40%。

关键信息

下一代车型平台

• 制造优化：采用平行组装和序列组装结合方式，提升效率，降低成本。
• 零部件升级：减少75%的碳化硅使用，下一代永磁电机将减少或避免使用稀土材料。
• 控制器自研：下一代车型平台将实现100%自研控制器，软件与硬件整合更加紧密。
• 成本目标：预计下一代车型平台成本降低50%，主要来自整车、电池、制造等环节的降本。

智能驾驶

• 安全性提升：特斯拉智能驾驶系统安全性显著高于行业平均水平。
• 技术架构：采用AI+Data+Compute的架构，实现端到端自动驾驶功能。
• 数据与算力：通过大量数据训练和算力支持（14万帧数据，1.4万个GPU集群），持续优化智能驾驶系统。

人形机器人

• 技术进展：人形机器人已具备稳步行走和抓取工具的能力。
• 市场潜力：预计机器人市场价值将超过汽车市场，特斯拉计划在2-5年内实现量产。

充电桩与储能业务

• 充电桩开放：特斯拉充电桩将适配所有电动汽车，已开始向全球车辆开放。
• 储能产品：全球已部署16GWh储能产品，2023年将推出新一代储能产品，Megapack需求预计超100GWh。
• 充电服务：特斯拉计划在德州推出30美元/月的充电服务，提升用户体验。

全球产能扩张

• 墨西哥超级工厂：投资50亿美元，年产能达100万辆，下一代入门级车型将在该工厂率先投产。
• 现有工厂：中国上海工厂年化产能超75万辆，美国德克萨斯州超级工厂Model Y周产能已达3000辆，德国柏林工厂Model Y周产能超4000辆。
• 生产效率：特斯拉目标每45秒生产一辆车，2030年实现年产2000万辆的目标。

投资建议

• 关注主线：特斯拉全球放量、智能驾驶技术及盈利模式创新、机器人产品持续推进。
• 产业链推荐：拓普集团、旭升集团、三花智控、新泉股份、精锻科技等核心标的。
• 估值与盈利预测：重点公司2023年EPS和PE预测显示其具备较高的增长潜力。

风险提示

• 产能建设风险：特斯拉工厂产能建设与爬坡不达预期。
• 经济波动风险：宏观经济波动可能影响特斯拉业务发展。
• 原材料价格上涨：原材料价格波动可能增加生产成本。

相关研究报告

• 《汽车行业周报（2023年第7周）》
• 《汽车行业周报（2023年第5周）》
• 《汽车行业2月投资策略》
• 《特斯拉系列之二十四》
• 《汽车行业周报（2023年第2周）》

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

重要声明

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