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PVC 2022年7月31日周报总结

核心内容

本报告分析了2022年7月29日至7月24日PVC市场的运行情况，重点涉及现货价格、开工率、出口利润及库存变化等方面。整体来看，PVC市场呈现偏强震荡态势，但基本面仍偏弱，需关注后续需求是否实质性改善。

主要观点

• PVC期货价格震荡上行：上周PVC主力2209合约收盘价为6883元/吨，较前一周结算价上涨499元/吨。
• PVC现货价格上涨：PVC现货价格整体上涨，但利润仍为负值（-1053元/吨），烧碱利润较高，整体综合利润接近盈亏平衡。
• 上游成本变化：陕西兰炭价格下调50-150元/吨，部分电石厂家亏损，但电石价格整体上调，尤其西北地区上涨87元/吨至3872元/吨。
• 开工率下降：PVC企业开工率环比下降1.53个百分点至75.66%，其中电石法开工率下降0.17个百分点至76.08%。
• 下游需求疲软：PVC下游开工率维持在偏低水平，较同期低20个百分点。房地产新开工与竣工数据不佳，新增订单不多，下游采购意愿较弱。
• 社会库存小幅下降：截至7月24日，社会库存环比下降2.48%至36.20万吨，但同比仍偏高154.21%。
• 出口利润下滑：由于国外价格大幅下跌，PVC出口利润下降至-37美元/吨，人民币贬值虽有利出口，但出口窗口仍未打开。
• 政策刺激预期：近期“保交楼”政策写入政治局会议文件，提振了市场对PVC需求的预期，叠加开工率下降，预计PVC短期偏强震荡。

关键信息

2.1 电石价格走势

• 动力煤期货价格震荡运行，09合约在850元/吨附近。
• 陕西兰炭价格下调50-150元/吨。
• 电石价格整体上调，西北地区价格上涨87元/吨至3872元/吨。

2.2 PVC现货价格

• 华北地区电石法PVC市场主流价格为6717元/吨。
• PVC基差上涨至58元/吨。
• PVC09-01合约价差上涨至248元/吨。

2.3 PVC出口利润及社会库存

• 中国台湾台塑船期预售报价环比下跌150美元/吨。
• PVC出口利润降至-37美元/吨。
• 社会库存环比下降2.48%至36.20万吨，但同比偏高154.21%。

2.4 下游需求

• PVC下游开工率维持在偏低水平，较同期低20个百分点。
• 房地产新开工与竣工数据不佳，新增订单不多。
• 下游仅逢低刚需补货，部分企业制品库存积压。
• “保交楼”政策刺激需求预期，叠加开工率下降，短期市场偏强震荡。

结论

PVC市场整体呈现偏强震荡，主要受到“保交楼”政策预期及开工率下降的支撑。然而，基本面仍偏弱，房地产数据不佳、下游采购意愿不足、社会库存去化缓慢等因素持续压制市场。出口利润下滑也限制了外需对PVC价格的支撑。预计短期内PVC价格将维持震荡格局，但需密切关注政策执行效果及下游需求的实际改善情况。

图表目录

• 图1：PVC主力合约收盘价走势图
• 图2：电石、兰炭价格走势图
• 图3：PVC基差走势图
• 图4：PVC09-01价差走势图
• 图5：PVC开工率走势图
• 图6：CFR东南亚PVC价格走势图
• 图7：PVC出口利润走势图
• 图8：PVC库存走势图
• 图9：PVC下游开工率走势图

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