20251127-华泰期货-新能源及有色金属日报_新仓单博弈_多晶硅盘面偏强震荡_7页_1mb

新能源及有色金属日报 2025-11-27 总结

一、工业硅

1. 市场表现

• 期货主力合约2601震荡运行，结算价8960元/吨，持仓260529手。
• 现货价格稳定，各地硅价格未有变化。

2. 供应端

• 产能调整：兰州东金硅业项目从3000亩变更为1667.45亩，分两期建设。

3. 消费端

• 有机硅DMC报价稳，市场看涨信心增强，下游积极性提高。

二、多晶硅

1. 市场表现

• 期货主力合约2601偏强震荡，持仓增加至143043手。
• 现货价格小幅走弱，N型料价格下降至49.60-54.90元/千克。

2. 供应消费

• 供应：多晶硅库存增加，周产量上升。
• 消费：硅片库存也在增加，不同尺寸硅片价格调整。
• 电池片与组件：Topcon类电池片价格基本稳定，不同类型的组件价格保持在0.67-0.74元/瓦之间。

三、政策与风险

1. 市场政策

• 反内卷政策推进过程中，供需预期和市场情绪受到影响，导致价格波动放大。

2. 风险因素

• 西北和西南地区复产状态变化。
• 多晶硅企业开工率和期货进出情况。
• 政策和资金情绪的宏观干扰。
• 有机硅企业开工情况。

四、策略建议

1. 工业硅

• 建议在枯水期关注政策方向，短期可考虑区间操作，逢低做多枯水合约。
• 仓单信息变化值得关注，尤其是新老仓单替代进展。

2. 多晶硅

• 建议采取短期区间策略，主力合约有望在5-5.7万区间震荡。
• 避免在高估情况下追涨，考虑避免因市场重新平衡导致的价格回调。

五、预期

• 工业硅：在政策预期落地前提下，存在上行动力，但整体供需状况趋向累库。
• 多晶硅：需求持续疲软，库存增加，期货受制于升水情况及政策影响，整体震荡预期为主。

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