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生猪日报 - 2025-08-01

市场动态

7月31日，生猪注册仓单为0手。短期现货价格在继续下跌方面空间有限，需关注生猪是否继续降重。

期货主力合约LH2509今日减仓7850手，持仓约为4.52万手，最高价为14180元/吨，最低价为14065元/吨，收盘价为14075元/吨。

基本面分析

从能繁母猪存栏及仔猪数据来看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但增幅有限。2025年三四季度生猪出栏量预计整体震荡增加。

需求端显示下半年消费预计好于上半年，历史数据显示肥标差（150Kg与标猪价差）可能震荡走强。散户的降重意愿也可能受到此影响。

多空逻辑

空头逻辑：
① 养殖端降重缓慢，供应压力未完全释放；
② 后续出栏量有望持续增加；
③ 三季度尚未进入消费旺季，需求支撑有限。

多头逻辑：
① 冻品库存仍有上涨空间，可对猪价形成支撑；
② 现货价格表现温韧，说明供需并非空方预期的那么宽松；
③ 后续出栏虽增加但幅度有限，且四季度逐步进入消费旺季。

策略建议

• 观点：震荡调整；
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据显示供应充裕，12月前出栏量逐月增加，推涨动力不足；
  2. 肥标差的企稳反弹可能限制降重，对猪价构成支撑；
  3. 若养殖端持续降重或体重保持稳定，猪价或现偏弱调整，建议暂时观望。

行情概述

8月1日全国生猪出栏均价为14.09元/公斤，部分区域如河南、四川报价略有上涨。主力合约09价格与现货持平或小幅贴水，持仓量下降。

数据来源：涌益咨询 Wind 融达期货