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菜油周报总结：

一、行情回顾
上周菜油期货主力合约OI2509呈现小幅反弹，延续区间震荡格局。价格波动幅度为252元/吨，周内成交1695万余手，持仓量372万手。整体成交量仍偏低，但持仓量环比增加37万余手，显示资金逐步回流。技术面显示5日与20日均线重叠，短期多空博弈偏谨慎，期货价格维持高位震荡走势。

二、产业逻辑分析

1. 国际供应：截至2025年3月，加拿大油菜籽库存为590万吨，同比减少385%（去年同期960万吨），库存紧张支撑价格。欧盟2024/2025年度菜籽产量预估下调473%，实际减产可能超预期；加拿大产量预计同比下降124%至1810万吨；澳大利亚产量减少5%至539万吨。叠加拉尼娜现象可能影响北美生长期，全球菜籽库销比或降至739%，中长期供应趋紧。
2. 国内供应：国内菜油库存持续高位，截至5月9日，进口压榨菜油库存达905万吨，环比增长143%。一季度菜籽进口量同比下降3446%，但二季度到港量预计回升，配合俄罗斯菜油进口补充，供应压力仍存。

三、现货市场情况
国内现货价格窄幅波动，主要地区报价如下：南通出厂价下跌10元/吨至9510元/吨；东莞、湛江、钦州及防城港出厂价均上涨10元/吨，分别为9370元/吨、9350元/吨。价格区域差异明显，显示市场供需局部调整。

四、后市展望
短期来看，菜油市场维持刚需采购逻辑，现货价格波动有限。期货OI2509合约受60日均线支撑，呈现高位震荡偏强走势。但需求端受夏季传统消费淡季影响，下游采购态度谨慎，价格上行空间受限。中长期供应端压力犹存，国际产区减产叠加气候不确定性可能加剧市场波动。

主要结论：当前菜油市场处于供需博弈阶段，国际供应紧张与国内库存高位形成双重影响。短期价格受技术支撑维持震荡，但季节性需求疲软抑制上涨动能，需关注后续进口量变化及天气对种植的影响。