20250708-铜冠金源期货-钢材年报_需求压力不减_钢价承压运行_18页_2mb

报告摘要

宏观政策：2025年宏观政策稳中求进，财政和货币政策支持短期稳增长和中长期结构优化，但效果分化，海外关税和反倾销增加不确定性。
需求分析：内需疲软主要由房地产拖累（需求下降、投资低迷）和基建用钢强度减弱支撑；外需承压，出口增速回落，全球制造业PMI回落。需求整体低迷，终端采购不足。
供给分析：粗钢产量小幅下降，受政策调控影响；钢厂利润结构分化，长流程相对稳定但电炉亏损；钢材出口缓冲减产，但成本支撑有限；库存处于低位但季节性累库风险上升。
行情展望：下半年钢价反弹空间受限，供给侧结构性改革和低库存提供支撑，但需求端压制延续，预计螺纹钢价格区间2600-3300元/吨，呈现震荡承压走势。
风险因素：政策执行不及预期、终端需求不确定性高，可能导致供需格局恶化。

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