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报告摘要

本报告为2021年1月29日的国债期货早报，内容涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

基本面：
- 2020年全国一般公共预算收入为182,895亿元，同比下降3.9%。这一数据表明财政收入有所收缩，可能对国债市场产生一定影响。
资金面：
- 央行于1月28日进行了1000亿元的逆回购操作，但市场净回笼1500亿元，显示出资金面偏紧的趋势。
基差：
- TS主力基差为0.962，现券升水期货，偏多。
- TF主力基差为0.0836，现券升水期货，偏多。
- T主力基差为0.0079，现券升水期货，偏多。
  基差为正且偏多，表明现券相对于期货价格更具吸引力，可能推动期货价格上涨。
库存：
- TS、TF、T主力可交割券余额分别为18,040亿、14,935亿、23,566亿，库存水平中性，未对市场造成明显压力。
盘面：
- TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场处于多头趋势中，偏多。
主力持仓：
- TS主力净空，且空头增加，表明市场参与者对TS合约的看空情绪有所增强。
- TF主力净多，且多头增加，显示市场对TF合约的看多情绪上升。
- T主力净多，但多头减少，表明市场对T合约的多头情绪有所减弱。
结论：
- 建议投资者多单暂持，基于当前多头趋势和基差偏多的状况，短期内可维持多头策略。

银存间质押式回购利率（DR利率）：反映市场资金成本，整体显示资金面偏紧。
中债国债到期收益率：显示国债收益率走势，对期货价格有重要影响。
国债期限利差：反映长短期国债收益率差异，有助于判断市场对利率走势的预期。
CTD券基差：
- T2103 CTD券基差显示现券相对于期货价格具有升水，偏多。
- TF2103 CTD券基差同样显示现券升水，偏多。
- TS2103 CTD券基差也显示现券升水，偏多。