20181203-东北证券-策略点评报告_观望意愿有望转为上行动力_10页_973kb

报告摘要

本报告发布于2018年12月3日，主要分析了A股市场在G20中美首脑会晤后的市场情绪变化、经济基本面、政策面动向以及国际资本市场动态。报告指出，市场情绪在会前已充分调整，会后观望资金有望转化为上行动力，同时中美贸易战进入阶段性缓和期，外部扰动减缓，投资者注意力转向国内经济与改革进展。

市场情绪与资金动向：市场在G20前已出现明显观望，成交额下降至2750亿元附近，周度博弈存量降至0.27。会后北上资金及ETF出现净流入，显示市场情绪有所修复。
板块表现：消费、周期、成长板块成交占比提升，金融板块小幅下滑。食品与银行板块表现较好，后续仍有相对收益空间。若市场重回放量节奏，成长行业（尤其是TMT中的计算机和电子）弹性更大。
中美贸易战进展：G20会晤达成一定共识，美方原定1月1日对2000亿美元中国产品加征关税的计划被暂缓，维持10%税率不变。中国将增加从美国进口能源、农产品和工业品以平衡贸易差额。未来90天内双方将继续就知识产权、非关税壁垒等问题协商，若未达成一致，税率可能提升至25%。
资本市场表现：上周A股整体上涨，创业板指涨幅最大（1.58%），上证综指和深证成指涨幅较小。行业方面，农林牧渔、电气设备与食品饮料涨幅居前，商业贸易、家用电器与钢铁跌幅居前。
国际市场动态：全球市场普遍上涨，美股表现强劲，欧洲市场温和上涨，港股也有明显涨幅。美元指数上涨，10年期美债收益率下跌，显示市场对经济增长的预期有所改善。

G20会晤成果：中美双方就经贸问题达成一定共识，贸易战进入缓和期。
政策调整：
- 中国金融期货交易所松绑股指期货，降低交易保证金，调整平今仓手续费。
- 证监会发布大集合资产管理业务操作指引，推动产品转型。
- 最高法与证监会推进证券期货纠纷多元化解机制，提升市场透明度。
国际合作：境外机构投资者可通过彭博终端进入中国债券市场，提升市场开放度。

海外市场表现：道指、纳指、标普500涨幅分别为5.16%、5.64%、4.85%，富时100、德国DAX、法国CAC40涨幅分别为0.39%、0.58%、1.15%。
美元与美债走势：美元指数上涨，10年期美债收益率下跌，显示市场风险偏好上升。

股票评级：
- 买入：未来6个月涨幅超市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月涨幅在5%至15%之间。
- 中性：未来6个月涨幅在-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月涨幅落后市场基准5%至15%。
- 卖出：未来6个月涨幅落后市场基准15%以上。
行业评级：
- 优于大势：行业指数收益超市场平均。
- 同步大势：行业指数收益与市场平均持平。
- 落后大势：行业指数收益落后于市场平均。

分析师：许俊
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