20240104-中国银河-每日晨报_7页_438kb

固收观点：

• PSL政策预期：1月PSL或继续投放，关注政策空间。
• 债市利率：1月利率可能延续下行，优先配置短久期债券，逐步拉长久期，以建立一季度收益安全垫。
• 风险提示：警惕政策落地利多出尽及债市供需冲击。

固收策略：

• 债市策略：开年优先短久期，待政策兑现后逐步拉长久期。
• 股债机会：海外加息尾部，股债具备回升空间，建议增配固收+。
• 信用策略：短久期城投及高评级地产债性价比更高，谨慎民营地产债。

通信观点：

• ICT新基建：政策推动数字化转型，光通信、卫星互联网、算力网络产业链有较大机会。
• 推荐标的：光模块、光器件（天孚通信、中际旭创等）、卫星互联网（华测导航、和而泰等）、通信运营商（中国移动、中国电信等）。
• 风险：AI应用推广、政策与技术摩擦、5G商用进度等。

机械之钙钛矿电池：

• 产业进展：产能快速扩张，效率突破商业化临界点，叠层技术创纪录。
• 投资建议：
  • 设备环节：整线设备（捷佳伟创、京山轻机）、激光设备（大族激光、迈为股份）、蒸镀设备（京山轻机）。
  • 上游原材料：TCO玻璃（金晶科技）、靶材（隆华科技）。
  • 风险：技术进展、扩产节奏低于预期。

机械之机床行业：

• 市场逻辑：大周期底部回升+政策自主可控+出海加速。
• 投资建议：
  • 通用机床：推荐海天精工、纽威数控、创世纪。
  • 高端数控机床：科德数控。
  • 核心零部件：华中数控。
• 风险：制造业投资不及预期、研发进度、海外竞争等。