大健康行业2017年下半年投资策略报告：免疫细胞疗法处于爆发前夜_31页-3mb

免疫细胞疗法与大健康行业2017年下半年投资策略报告总结

核心内容

免疫细胞疗法是肿瘤治疗领域的重要突破，被认为处于爆发前夜。该疗法通过采集、培养和回输患者的免疫细胞，增强其对肿瘤细胞的杀伤能力，从而达到治疗目的。与传统治疗方式相比，免疫细胞疗法具有效果明显、副作用小、无复发转移等优点，是肿瘤治疗方法演进的最终模式。

主要观点

• 技术发展：免疫细胞疗法经历了从非特异性到特异性的发展过程，其中CAR-T技术被认为是目前最具潜力的免疫疗法。
• 市场前景：免疫细胞疗法市场正在快速发展，尤其在血液肿瘤领域已有显著疗效，未来将逐步拓展至实体瘤治疗。
• 产业链结构：免疫细胞疗法产业链包括上游细胞提取与存储、中游技术研发、下游临床应用，目前产业链条较长，但随着产业成熟，细分龙头将逐步凸显。
• 政策支持：国内政策正逐步完善，为免疫细胞疗法的发展提供支持，但目前仍处于试验和布局阶段。
• 投资机会：免疫细胞疗法作为主题投资，随着市场风格转换，估值趋于合理，投资价值显现。

关键信息

国外代表性公司

• 诺华：率先布局CAR-T领域，CTL019在2014年获得FDA突破性药物认证，2017年获得优先审评资格。
• Juno：以CD19为靶标的CAR-T疗法取得进展，但因安全问题被FDA叫停，后转向JCAR017项目。
• Kite：KTE-C19进展顺利，有望2017年底上市，已获得FDA优先审评资格。
• Cellectis：专注于异体CAR-T技术，采用TALEN基因编辑技术，已获得FDA对UCART19的优先审评资格。

国内发展状况

• 政策支持：国内政策逐步完善，但尚未有批量生产的上市产品，处于试验研究和布局阶段。
• 企业布局：多家A股公司已进入免疫细胞疗法领域，如开能环保、安科生物、佐力药业等。
• 技术储备：国内企业在CAR-T技术、NK细胞疗法、TCR-T技术等方面有较多布局和储备。

重点推荐公司

• 开能环保：公司专注于细胞提取与存储，已构建符合GMP标准的细胞制备实验室，估值进入较高安全边际，维持“买入”评级。
• 安科生物：拥有国内首个CAR-T技术平台，与博生吉合作推进CAR-T产业化，主业增长稳定，给予“买入”评级。
• 佐力药业：涉足CAR-T治疗领域，科济生物是国内实体瘤治疗的先驱，给予“持有”评级。

图表与数据

• 行业指数：8607.71
• 上证指数/深圳成指：3140.01/1028
• 公司家数：281
• 总市值（百万元）：3216641.38
• 流通市值（百万元）：2456202.27

相关研究报告与联系信息

• 研究员：邹翠利、金红
• 执业证书：S0020511030012、S0020515090001
• 联系方式：
  • 电话：021-51097188-1922、51097188-1815
  • 电邮：zoucuili@gyzq.com.cn、jinhong@gyzq.com.cn
  • 地址：中国安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券

投资建议

• 市场风格转换：随着市场调整，主题投资估值趋于合理，投资机会显现。
• 行业评级：推荐，预计未来6个月内行业指数将跑赢上证指数10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：开能环保、安科生物
  • 持有：佐力药业

结论

免疫细胞疗法在肿瘤治疗领域具有巨大的潜力和前景，正处于爆发前夜。随着国内外政策的逐步完善和产业的快速发展，相关企业将迎来重要发展机遇。投资建议关注具备技术储备和产业布局的公司，如开能环保、安科生物和佐力药业。