20260130-山西证券-电力设备及新能源行业周报_2025年全国电力市场交易电量同增7.4_产业链中下游价格上涨_4页_432kb
报告摘要
电力设备及新能源行业周报总结（20260119-20260125）
核心内容
2025年全国电力市场交易电量同比增长7.4%，占全社会用电量比重达64.0%，较上年提高1.3个百分点。省内交易电量增长6.2%，跨省跨区交易电量增长11.6%，其中跨电网经营区交易电量为34亿千瓦时。光伏行业绿证核发量持续增长，2025年全年核发绿证67213万个，显示出政策对可再生能源的支持力度。
主要观点
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行业趋势
- 光伏行业整体处于供需格局改善阶段，虽然终端需求尚未明显回暖，但供应端收缩对价格形成支撑。
- 随着政策推动，零碳工厂建设在锂电池、光伏等重点领域加速，助力行业低碳转型。
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价格动态
- 多晶硅：致密料与颗粒硅价格保持稳定，预计一季度月均产量降至8万吨左右。
- 硅片：价格持平，一线企业开工率维持在50%左右，成本支撑明显。
- 电池片：价格较上周上涨5%，受白银价格飙升影响，部分厂商已暂停交付。
- 组件：价格小幅上涨，成本占比显著上升，海外订单增加与国内需求放缓形成对比。
- 玻璃：价格维持稳定，无明显波动。
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投资建议
- 重点推荐：BC新技术方向（爱旭股份）；供给侧（大全能源、福莱特）；光储方向（海博思创、阳光电源）；电力市场化方向（朗新科技）；国产替代方向（石英股份）。
- 建议关注：隆基绿能、横店东磁、博威合金、博迁新材、帝科股份、协鑫科技、通威股份、德业股份、TCL中环、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电等企业。
关键信息
- 政策支持：国家能源局推动绿证核发，五部委联合推动零碳工厂建设，提升行业低碳竞争力。
- 技术发展：特斯拉CEO马斯克提出未来三年实现100GW太阳能制造能力，推动光伏技术与太空应用结合。
- 成本压力：白银价格大幅上涨，显著推高电池片和组件的非硅成本，影响下游企业利润。
- 市场表现：电力设备及新能源行业整体评级为“同步大市”，部分个股获得“买入-A”或“买入-B”评级。
风险提示
- 光伏新增装机量不及预期
- 产业链价格波动风险
- 海外地区政策风险
- 太空光伏进展不及预期
评级体系说明
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公司评级：
- 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
- 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%之间
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
- 减持：预计涨幅介于-5%- -15%之间
- 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上
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行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
- 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间
- 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上
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风险评级：
- A：预计波动率小于等于相对基准指数
- B：预计波动率大于相对基准指数
分析师信息
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肖索
执业登记编码：S0760522030006
邮箱：xiaosuo@sxzq.com -
贾惠淋
执业登记编码：S0760523070001
邮箱：jiahuilin@sxzq.com
联系方式
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