> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华创金工周报总结 ## 核心内容 本周A股市场整体表现不佳，上证指数单周下跌 $3.38\%$，而创业板指小幅上涨 $1.26\%$。A股和港股的择时信号均偏向中性偏空，表明市场情绪较为谨慎。基金仓位方面，股票型基金总仓位增加，而混合型基金总仓位略有下降。行业方面，通信、银行表现相对较好，其他行业普遍下跌，资金净流出。 ## 主要观点 ### A股择时信号 - **短期模型**：成交量模型中性，特征龙虎榜机构模型看多，特征成交量模型看空，智能算法沪深300模型中性，中证500模型看空。 - **中期模型**：涨跌停模型中性，上下行收益差模型中性，月历效应模型中性。 - **长期模型**：长期动量模型中性。 - **综合模型**：A股综合兵器V3模型和综合国证2000模型均看空。 ### 港股择时信号 - **中期模型**：成交额倒波幅模型看空，上下行收益差模型中性，上下行收益差相似模型中性。 ### 市场展望 - A股后市或中性偏空。 - 港股后市情绪或继续中性偏空。 - 下周推荐行业为：消费者服务、综合金融、家电、综合、有色金属。 ## 关键信息 ### 基金仓位变化 - **股票型基金**：总仓位 $96.75\%$，较上周增加38个bps。 - **混合型基金**：总仓位 $89.92\%$，较上周减少21个bps。 - 重仓行业：电子、机械、汽车、电力设备及新能源、通信。 - 超低配行业：电子、汽车、机械、商贸零售、电力设备及新能源。 ### 行业表现 - **跌幅前五行业**：有色金属、钢铁、基础化工、建材、建筑。 - **资金净流出行业**：有色金属、基础化工、电子、计算机、电力设备及新能源。 - **机构加仓最大行业**：机械、通信。 - **机构减仓最大行业**：电子、石油石化。 ### 基金收益 - **偏债混合型基金**：平均收益为 $-1.05\%$，表现相对较好。 - **股票型ETF**：平均收益为 $-2.75\%$。 - **各类基金收益**： - 偏债混合型基金：收益均值 $-1.05\%$。 - 平衡混合型基金：收益均值 $-2.4\%$。 - 混合型基金：收益均值 $-3.09\%$。 - 灵活配置型基金：收益均值 $-3.11\%$。 - 股票型基金：收益均值 $-3.41\%$。 - 偏股混合型基金：收益均值 $-3.44\%$。 ### 基金成立情况 - 本周新成立公募基金77只，合计募集330.86亿元。 - 混合型基金28只，募集142.77亿元。 - 股票型基金27只，募集93.89亿元。 - 债券型基金22只，募集94.21亿元。 ### VIX指数 - 本周VIX上升至18.05，显示市场波动预期上升。 ### 形态学监控 - **双底形态**：本周组合下跌 $-3.36\%$，跑赢上证综指 $0.02\%$。 - **杯柄形态**：本周组合下跌 $-4.28\%$，跑输上证综指 $-0.9\%$。 - **双底形态个股表现**：8只个股跑赢上证综指，平均超额收益 $0.67\%$。 ## 择时策略与模型 - 华创金工构建了多周期多策略模型体系，包括短期、中期、长期三个周期下的八大模型。 - 择时策略注重简单与普世性，基于价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度。 - 可将不同模型信号进行耦合，以实现攻守兼备的策略。 ## 分析师一致预期 - 有色金属、钢铁、电子、通信、国防军工等行业分析师上调比例较高，但多数行业收益不佳，资金流向以净流出为主。 ## 总结 本周市场整体偏弱，A股和港股择时信号均显示中性偏空，基金仓位变化不大，行业表现分化明显，资金流出广泛。建议关注消费者服务、综合金融、家电、综合、有色金属等行业，同时注意市场波动率上升的信号。