20221017-华龙期货-橡胶周报_橡胶价格上方承压_维持震荡偏弱格局_12页_1mb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年10月17日前后天然橡胶市场的行情走势、供需状况、库存变化及后市展望。整体来看，天然橡胶市场仍处于供应增加、需求疲弱的基本面格局中，叠加外部环境不利因素，预计后市将维持震荡偏弱走势。

主要观点

1. 行情走势

• 期货价格：节后国内橡胶期货价格高开低走，本周RU2301合约下跌2.32%，报收12830元/吨；NR2212合约下跌2.6%，报收9730元/吨。
• 现货价格：天然橡胶现货价格整体稳中有降，上海市场RSS3报价为14,450元/吨，SVR3L报价为11,850元/吨，SCRWF报价为11,900元/吨。
• 内外盘价差：国内期货价格与国际期货价格（东京橡胶）价差维持在合理区间，但整体仍处于贴水状态。
• 基差变化：天然橡胶基差小幅升阔，但贴水幅度略有扩大，截至10月14日为-930元/吨。

2. 供应端分析

• 国内外产量：9月全球天然橡胶产量较8月有所增加，其中中国产量达到128.6万吨，同比增长显著。
• 交割品供应：国内全乳胶产量或有所回升，因交割利润放大，加工厂生产积极性提高。
• 合成橡胶产量：中国合成橡胶产量在8月同比增长5.6%，但累计产量同比下降3.5%。

3. 需求端分析

• 轮胎企业开工率：9月国内轮胎企业开工率维持在较低水平，半钢胎开工率为64.4%，全钢胎为58.91%，较上期有所回升但整体仍偏弱。
• 轮胎产量：8月中国橡胶轮胎外胎产量为7226.5万条，同比下降2.2%。
• 汽车产量：8月中国汽车产量继续增长，但同比增速放缓，显示市场需求疲软。
• 海外需求：欧美国家通胀高企，经济衰退预期升温，全球汽车销量增长放缓，对天然橡胶需求支撑有限。

4. 库存情况

• 期货库存：截至10月14日，天然橡胶期货库存为284,790吨，环比微降。
• 青岛库存：青岛地区天胶保税和一般贸易库存量为37.24万吨，环比增加0.76%，显示市场库存压力仍存。

5. 外部因素影响

• 疫情与物流：国内多地疫情反复，物流运输受限，对橡胶市场形成利空。
• 海外经济形势：欧美国家超常规加息导致全球流动性趋紧，经济衰退预期升温，商品市场普遍承压。
• 成本端压力：海南、云南产区胶水收购价格稳中有降，成本端对胶价形成压制。

关键信息

供应端

• 国内外橡胶产量均有所增长，尤其是中国产量环比显著提升。
• 全乳胶交割品减产预期对胶价形成短期支撑，但随着利润回升，产量可能增加。

需求端

• 国内轮胎企业开工率提升但库存仍偏高，需求端改善有限。
• 汽车市场虽有复苏迹象，但内销仍受公共卫生事件影响，重卡销量低迷。
• 海外汽车销量增长放缓，出口数据或延续走弱趋势，对胶价支撑不足。

库存端

• 天然橡胶库存持续上行，保持高位，对价格形成压力。
• 青岛地区库存环比小幅增加，显示市场供需失衡。

外部环境

• 海外市场上涨带动国内橡胶高开，但基本面偏弱，价格回落。
• 疫情、物流等因素持续扰动市场，叠加全球流动性趋紧，商品市场普遍承压。

后市展望

• 价格趋势：预计橡胶价格上方承压，后市大概率维持震荡偏弱走势。
• 支撑因素：全乳胶交割品偏少的利多因素已消散，供需格局偏弱。
• 利空因素：疫情反复、物流受限、海外经济衰退预期、成本端下行压力。

操作策略

• 操作建议：基于偏弱的基本面，操作上仍以反弹沽空为主。

联系方式

• 机构名称：华龙期货股份有限公司
• 总部地址：甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼
• 联系电话：4000-345-200
• 其他分支机构：
  • 深圳分公司：0755-88608696
  • 宁夏分公司：0951-4011389
  • 上海营业部：021-50890133
  • 酒泉营业部：0937-6972699

免责声明

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