20220529-国信期货-苹果月报_高位区间震荡_关注套袋结果_9页_1mb

国信期货苹果月报总结

核心内容

2022年5月，苹果市场整体呈现高位区间震荡态势，市场情绪较为复杂。供应端库存偏低，需求端走货放缓，出口表现一般，替代水果价格走弱，对苹果消费形成一定压制。分析师建议以高位震荡思路对待苹果期货。

主要观点

1. 供应端：库存偏低，新季苹果减产风险尚存

• 全国冷库库存量：截至5月26日，全国冷库苹果库存约244.11万吨，远低于去年同期的431.13万吨，但略高于2017/18产季，处于近五年相对低位。
• 库存压力：目前库存压力不大，但需关注新季苹果的产量和质量。
• 新季苹果套袋进展：山东、陕西产区已陆续进入套袋阶段，部分果农反映坐果不均，坐果不佳现象较明显。
• 种植面积变化：西北地区因种植收益下滑及老树换新，出现砍树现象，种植面积可能减少，但具体幅度需进一步观察。

2. 需求端：走货放缓，价格重心下移

• 冷库走货量：5月全国冷库苹果走货量约130.96万吨，显著低于去年同期的47万吨。
• 出货价格：由于气温升高和时令水果上市，客商出货积极性提高，产地主流成交价格走低。
• 山东市场：库容比为27.4%，库存剩余约135.39万吨。80#以上果农一二级货源主流成交价格3.2-3.4元/斤，客商货价格区间为4.3-4.8元/斤，三级果价格约2.6-2.8元/斤。
• 陕西市场：库容比为10.5%，库存约41.47万吨。70#以上半商品货源加权平均价为3.47元/斤，较上周略有下滑。

3. 出口表现：季节性低迷，但对内需影响有限

• 出口数据：2022年4月鲜苹果累计出口量约8.07万吨，环比下滑4.47%，同比增加6%，处于历史低位。
• 出口旺季：第四季度及次年第一季度为出口旺季，但受疫情及海运费上涨影响，一季度出口表现不佳。
• 出口占比：我国鲜苹果出口占总需求量约3%，出口下滑对内部消化压力影响有限。

4. 替代水果价格：整体走弱，冲击苹果消费

• 替代水果价格：7种重点监测水果批发均价约7.43元/公斤，较月初大幅下跌0.2元/公斤。
• 主要替代品种：鸭梨价格偏强运行，香蕉、西瓜等品种价格有所回落，对苹果消费形成一定替代效应。

5. 消费季节性：价格波动与节日需求密切相关

• 上涨月份：历史数据显示，苹果价格在9月、11月、12月上涨概率较高，主要受节日备货和库存减少影响。
• 下跌月份：4月、8月、10月为价格下跌高发期，原因包括时令水果冲击、库存质量下降及新果上市。

6. 产区天气：平稳运行，天气炒作预期减弱

• 天气影响：产区天气平稳，挤掉前期部分天气升水预期，对苹果价格影响有限。
• 套袋结果：套袋结果预计在6月底揭晓，需关注后续产量和质量变化。

关键信息

• 库存量：全国冷库库存约244.11万吨，处于近五年低位。
• 出口量：4月出口量约8.07万吨，环比下滑4.47%，同比增加6%。
• 替代水果：7种重点监测水果均价下跌，对苹果消费形成压制。
• 价格走势：苹果期货5月呈现冲高回落，整体高位震荡。
• 操作建议：建议采取高位震荡思路，关注套袋结果及天气变化。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

  • 从业资格号：F3082440
  • 联系方式：电话 021-55007766-6658，邮箱 15561@guosen.com.cn

• 分析师：覃多贵

  • 从业资格号：F3067313
  • 投资咨询号：Z0014857
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