> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场总结 ## 核心内容概述 本总结涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等有色金属品种的行情资讯与策略观点，同时提供相关市场数据与图表。整体来看，市场受宏观情绪、供需变化及政策影响较大，各品种价格走势分化，部分品种维持震荡，部分则呈现偏强或偏弱运行。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收盘跌0.37%至13330美元/吨，沪铜主力合约收至102520元/吨。 - LME铜库存减少4375吨至324850吨，注销仓单占比下降，Cash/3M维持贴水。 - 国内沪铜仓单减少0.1至7.4万吨，华东地区现货升水期货40元/吨，广东地区升水20元/吨。 - 铜现货进口亏损缩窄，精废铜价差报1220元/吨，环比缩窄。 - **策略观点**： - 美伊谈判存在不确定性，美股科技股走弱和美元指数偏强压制市场情绪。 - 铜矿供应紧张，铜价下方有支撑，关注美国是否征收精炼铜关税。 - 若关税征收且有征税预期，铜价有望走强；否则可能震荡偏弱。 - 沪铜参考区间：101000-103500元/吨；伦铜参考区间：13000-13500美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M合约收盘跌0.4%至3092美元/吨，沪铝主力合约收至22480元/吨。 - LME铝库存减少0.2至30.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 - SHFE铝库存减少0.9至42.9万吨，加权持仓增加0.7至69.1万手。 - 华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，不同地区消费表现分化，成交改善不明显。 - **策略观点**： - 霍尔木兹海峡通行量加大，供应恢复预期增强，但中东电解铝恢复仍需时间。 - SMM调研显示海外6月电解铝产量同比下降8.7%，降幅收窄但减量仍大。 - 国内铝下游开工季节性偏淡，铝价持续偏弱形成对冲，库存预计延续去化。 - 若宏观情绪改善，铝价有望企稳；否则可能震荡偏弱。 - 沪铝参考区间：22200-22800元/吨；伦铝参考区间：3050-3150美元/吨。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌0.80%至15882元/吨，伦铅3S合约跌27.5美元/吨至1864美元/吨。 - SMM1#铅锭均价15725元/吨，再生精铅均价15750元/吨，精废价差-25元/吨。 - 废电动车电池均价9625元/吨，国内铅锭社会库存减少0.05万吨。 - **策略观点**： - 铅精矿港口及工厂库存上升，TC止跌企稳，原生冶炼企业开工率边际提升。 - 铅废料库存下滑，再生冶炼企业开工率边际下降，蓄企开工率大幅下滑。 - 联储表态鹰派，宏观情绪偏弱，铅价预计偏弱运行。 - 沪铅参考区间未明确，但整体偏弱。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收涨0.17%至24425元/吨，伦锌3S合约涨5美元/吨至3514美元/吨。 - SMMO#锌锭均价24350元/吨，上海基差-65元/吨，天津基差-100元/吨。 - 国内锌锭社会库存增加0.14万吨，期货库存增加767吨。 - **策略观点**： - 锌精矿港口库存上升，但TC持续下滑，冶炼利润承压。 - CZSPT号召减产，或将修复加工费与冶炼利润，供应端紧缩预期增强。 - 海外结构性风险缓解，但宏观情绪偏弱，锌价维持高位震荡。 - 沪锌参考区间未明确，但整体偏强震荡。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报125580元/吨，下跌1.23%。 - 俄镍现货均价对近月合约升贴水-150元/吨，金川镍升水1950元/吨。 - 印尼内贸红土镍矿到厂价下跌，镍铁价格持稳。 - **策略观点**： - 宏观方面，加息预期压制有色金属价格。 - 镍基本面面临较强向上压力，国内电积镍及进口补充充足，现货资源宽松。 - 不锈钢进入淡季，对镍需求减弱，库存持续累积。 - 若宏观情绪改善，镍价可能技术性反弹，但反弹高度受限。 - 印尼RKAB配额释放在即，需关注边际变化。 - 沪镍参考区间：12.0-14.5万元/吨；伦镍参考区间：1.6-1.8万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 碳酸锂现货指数上涨3.34%，电池级均价158900-163800元/吨。 - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价-2950元/吨。 - **策略观点**： - 7月供需平衡进一步下调，津巴布韦锂精矿到港增量未完全反映在锂盐端。 - 关注6月智利发运情况，若延续5月水平，国内碳酸锂大概率延续去库。 - 周度产量及库存若出现超预期去库，可能引发价格反弹。 - 仓单高企压制盘面，短期不建议追高，可等待回调后建多。 - 广期所碳酸锂2609合约参考区间：161060-168060元/吨。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘跌0.89%至22335元/吨。 - 期货持仓增加，库存减少，成交以刚需为主。 - **策略观点**： - 成本端价格有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧。 - 短期价格预计维持高位。 --- ## 重要数据汇总 | 品种 | LME库存（吨） | 库存增减 | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash/3M（美元/吨） | SHFE库存（吨） | 库存增减（吨） | 现货升贴水（元/吨） | 1-4m价差（元/吨） | |------|---------------|----------|----------------|----------------|-------------------|----------------|----------------|---------------------|-------------------| | 铜 | 324850 | -4375 | 123150 | 37.4% | -49.26 | 135732 | +8143 | 55 | 30 | | 铝 | 301775 | -1900 | 55175 | 18.2% | -9.80 | 512886 | +14459 | 10 | -85 | | 锌 | 119200 | -625 | 14275 | 11.9% | 14.60 | 154727 | +141 | -60 | -135 | | 铅 | 295900 | -1475 | 10175 | 3.4% | -40.08 | 68012 | +2827 | -120 | -105 | --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。 - 对因使用本报告而可能产生的任何损失，五矿期货有限公司不承担责任。 - 本报告不提供定制化交易建议，建议交易者自行评估交易策略，并咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn