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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2014年3月11日国内及海外市场的整体表现，并对保险、传媒、电子元器件等行业进行了深入点评。同时，报告也涵盖了财经要闻、市场驱动因素、货币政策、汇率波动及大宗商品走势等内容，为投资者提供了全面的市场视角和投资建议。

主要观点

市场表现

• 国内市场：沪深股市出现大幅下跌，上证综指、深证成指、创业板指等主要指数均跌幅超过2.5%。
• 海外市场：全球主要股指多数下跌，道指下跌0.21%，日经225指数下跌1.01%，欧洲市场涨跌互现。
• 风格指数：中证100、中证500、中证800等风格指数均大幅下跌，跌幅在2.97%至3.79%之间。
• 股指期货：IF系列合约均出现恐慌性下跌，跌幅在3.6%至3.8%之间。
• 外汇市场：人民币对美元中间价大幅上涨111个基点，创逾19个月最大涨幅，显示人民币加速贬值趋势。

货币政策与经济数据

• 新增存款减少：前两月新增存款较去年同期减少8339亿元，显示经济下行压力增大。
• 货币政策：未来货币政策难以收紧，央行可能小幅下调存款准备金率以缓解流动性压力。
• 经济数据：2月CPI涨幅降至13个月低位，PPI连续两年负增长，显示总需求偏弱，经济增速放缓。

行业分析

• 保险行业：受马航失联事件和经济下行压力影响，保险板块集体下跌，但行业调整和政策利好或将带来拐点。
• 传媒行业：传媒行业指数已回调至去年11月水平，整体机会有限，但细分领域如电影、营销、手机游戏仍有潜力。
• 电子元器件行业：
  • LED板块：LED照明渗透率快速提升，行业基本面良好，建议积极关注。
  • 苹果产业链：因业绩不及预期，短期表现疲软，需等待新产品发布。
  • 安防行业：行业景气度高，双寡头垄断格局形成，估值较低，适合防守型配置。
  • 白马股：估值接近历史低谷，安全垫较高，适合长期持有。
  • 超级电容板块：受特斯拉带动，估值上升，但业绩支撑不足，需谨慎。

关键信息

财经要闻

• 周小川强调政府不能乱花钱、国家不能乱印钞，指出制度制衡不足是当前经济治理的关键问题。
• 中石化启动销售业务重组，引入社会和民营资本，以应对日益激烈的成品油销售市场竞争。
• 人民币汇率波动加大，两周内升降达500基点，市场对汇率走势分歧加大。

大宗商品

• 黄金：价格微涨0.02%，市场避险情绪未明显升温。
• 原油：布伦特原油下跌0.84%，LME铜下跌1.42%，显示市场情绪偏弱。
• 金属：LME铝微涨0.68%，但整体金属市场表现疲软。
• 农产品：CBOT小麦和玉米均下跌2.15%，显示农业市场承压。

资金面

• 银行间Shibor利率持续下行，显示市场流动性偏紧。
• 央行可能进行回笼资金操作，以稳定市场预期。
• 贷款增长放缓，主要因贷存比约束，企业贷款需求仍较强。

仓位建议

建议投资者保持4成左右的仓位，谨慎操作，等待市场企稳后再参与。

投资评级定义

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部分析师曹雪锋（执业证书号：S1490513070003）撰写，内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性。报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议。投资者应独立评估市场信息，并考虑自身投资目标与风险承受能力。