20250930-国金证券-宏观经济点评报告_政策性金融工具_2025年与2022年有何不同_6页_757kb

政策性金融工具在2022年和今年的推出存在多方面差异。2022年工具主要为稳增长，聚焦基建投资和信息科技物流升级；而今年工具强调扩大内需和科技创新，支持新质生产力，涵盖数字经济、人工智能等八大领域，并要求20%份额投向民营企业。资金来源方面，2022年依赖政策性银行发债和央行PSL支持，而今年PSL利率较高，更多通过政金债融资，预计PSL支持力度弱。经济影响上，2022年撬动社融比例达5.5倍，今年5000亿元工具或撬动2.75万亿社融，拉动固定资产投资1.5-2万亿。今年涵盖基建和制造业投资，领域更宽泛，但需注意政策落地不及预期风险。