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黑色产业链市场总结（2023年2月24日）

核心内容

2023年2月24日，兴证期货黑色研究团队对铁矿石与钢材市场进行了详细分析，指出近期市场预期与现实均呈现向好趋势，两会前后黑色产业链仍有上涨潜力。同时，市场数据反映钢材需求回暖、库存下降，铁矿石发运量增加，但港口库存仍处高位，原料端成本有所上升。

主要观点

1. 市场预期与现实向好

• 铁矿石：现货价格整体稳定，部分品种小幅上涨，如超特粉上涨2元/吨，PB块上涨2元/吨。
• 钢材：现货价格多数上涨，江苏三线螺纹钢上涨30元/吨，上海热卷与冷轧价格微涨。
• 库存变化：钢材总库存量周环比下降30.95万吨，为春节后首次下降；铁矿石港口库存1.42亿吨，仍处高位。
• 需求回暖：钢材需求持续回升，螺纹表需同比略超去年，工程项目开复工率提升至86.1%，市政项目进度优于其他类型。

2. 政策与经济环境支持

• 国内政策：各省市积极出台2023年促进投资和消费的计划，1月全国重大开工项目投资超9万亿，基建成为经济主要抓手。
• 地产政策：证监会启动不动产私募投资基金试点，地产行业再出利好政策，对钢材需求形成支撑。
• 金融环境：美国2月制造业数据超预期强劲，联储会议纪要显示所有票委支持加息25个基点，少数非票委希望加息50个基点以强化降通胀决心。

3. 原料端成本上升

• 煤炭供应：22日内蒙煤矿事故对阿拉善盟煤炭产量影响不大，但原料端成本仍受关注。
• 焦炭与铁矿成本：夜盘双焦价格跳空高开，进一步抬升钢材成本，钢厂铁水成本增加22元/吨。

关键信息

铁矿市场

• 现货价格：普式62%铁矿石价格指数130.2美元/吨（-0.4）；日照港超特粉797元/吨（+2），PB粉912元/吨（-1）。
• 发运情况：澳洲发运2303万吨，环比增加452万吨；巴西暴雨或影响后期发运。
• 港口库存：国内45港到港2061万吨，环比下降794万吨；铁矿石港口疏港量回升至314万吨。
• 期货市场：铁矿主力合约909元/吨（-1），05合约909元/吨（-1），09合约854元/吨（+8）；铁矿05-09价差55元/吨（-9）。

钢材市场

• 现货价格：江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价4230元/吨（+30），上海热卷4.75mm汇总价4300元/吨（+0），江苏钢坯Q235汇总价4110元/吨（+0）。
• 库存变化：钢材总库存2355.56万吨，周环比减少30.95万吨；114家钢厂进口烧结粉总库存2479.74万吨，环比下降105.8万吨。
• 期货市场：螺纹钢主力合约4228元/吨（-9），热卷主力合约4285元/吨（+2）；螺纹钢05-10价差57元/吨（+3），热卷05-10价差62元/吨（-5）。
• 利润变化：华东螺纹（高炉）利润70元/吨（+22），华东热卷利润-30元/吨（+2）；螺纹钢05合约盘面利润196元/吨（-34），热卷05合约盘面利润253元/吨（-23）。

结论

综上所述，黑色产业链在政策支持、需求回暖及成本上升等因素共同作用下，市场预期与现实均呈现向好趋势。两会前后，钢材需求有望进一步释放，库存拐点或将提前出现，铁矿石价格可能维持震荡偏强格局。建议投资者关注政策导向及库存变化，合理把握市场节奏。

数据来源

• 现货价格：iFind、Mysteel
• 库存与产量数据：Mysteel、钢联
• 期货数据：Mysteel
• 分析师承诺与免责声明：兴证期货研究发展部