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市场缩量反弹，后市仍将反复 -- 2018年第124期总结

核心内容

2018年8月21日，A股市场延续前一日的上涨趋势，主要指数均录得涨幅，市场整体呈现普涨态势，但成交量未明显放大，显示投资者情绪仍偏谨慎。市场风格偏向业绩稳定、分红能力强的蓝筹板块，尤其是大消费类行业表现突出。

主要观点

• 市场走势：两市延续昨日良好涨势，上证综指上涨1.31%，深证成指上涨1.60%，创业板指上涨1.48%，均站上5日均线。市场整体呈现反弹态势，但参与情绪不高。
• 行业表现：食品饮料、医药生物、休闲服务、家用电器等大消费板块涨幅居前，而钢铁板块则表现疲软，个股涨跌分化。
• 市场风格：当前市场偏好业绩稳定、分红高的蓝筹股，白马股强势反弹，带动市场赚钱效应。
• 政策影响：地方债风险权重有望调降至零，将显著提升地方债吸引力，增强银行配置意愿，对财政政策形成积极支撑。
• 市场展望：短期市场全面反转可能性不大，仍将维持结构性震荡的磨底行情。政策面已开始发力，经济与市场情绪在中期维度下进一步下行的可能性较低。
• 风险提示：需关注中美贸易谈判进展、土耳其局势、8-9月通胀数据以及美国加息预期等外部风险因素。

关键信息

指数表现

行业表现

策略建议

• 短期策略：关注业绩稳定、分红高的蓝筹股，尤其是食品饮料、医药生物、家用电器等大消费板块。
• 中长期策略：看好基建（补短板）及相关板块，建议关注新疆、西藏等西部地区基础设施建设，以及乡村振兴战略下的农村基础设施改造。
• 行业受益：铁路及城轨建设、通信基础设施建设、建材（水泥）、钢铁等行业可能受益于政策推动。
• 风险提示：需警惕中美贸易谈判、土耳其局势、通胀数据及美国加息等外部风险。

结论

当前市场虽出现缩量反弹，但整体仍处于磨底阶段，短期全面反转可能性不大。政策面开始发力，尤其是地方债风险权重下调，有助于增强市场信心和财政政策的积极效果。建议投资者在关注蓝筹与高股息板块的同时，留意市场潜在风险，把握结构性机会。