20221030-光大证券-基金三季报分析暨基金市场周报_市场震荡分化_观点出现分歧_配置趋向均衡_情绪并不悲观_30页_4mb

基金三季报分析暨基金市场周报20221028总结

核心内容概览

基金三季报显示，市场出现震荡分化，基金经理在投资策略上出现分歧，但整体配置趋向均衡，对国内权益市场保持长期信心。主要表现如下：

• 基金市场发展：股混基金规模环比下滑，低风险债券类产品规模增长趋势延续，股票多空型基金净赎回明显。
• 主动偏股基金：规模环比下降9.13%，股票仓位中位数为88.93%，较二季度下降1.57个百分点。
• 资产配置：股票仓位保持高位，但配置策略趋向均衡，防御性板块如国防军工获资金增持。
• 行业配置：缺乏明确投资主线，煤炭、交通运输、房地产和国防军工获显著加仓，非银、建筑材料、轻工、传媒等板块减持。
• 概念热点：逆变器、动力煤、芯片设备、信创等概念受资金热捧，新材料、虚拟现实等概念遭减持。
• 重仓股票：贵州茅台仍是第一大重仓股，但前20大持股集中度下降，部分热门股票被减持。
• 港股配置：尽管港股下跌，但主动选择降低仓位的管理人较少，TMT板块持仓占比下降。
• FOF基金：对权益资产投资比例未明显下滑，同时加仓偏债混合类产品。
• 管理人观点：短期观点分歧，但长期情绪乐观，认为估值更合理，外部环境不会改变中长期机会。

主要观点

基金市场发展

• 截至2022年9月30日，公募基金总规模为26.69万亿元，环比下滑0.93%，今年以来增长3.95%。
• 股混基金规模环比下降，低风险债券类产品规模增长趋势延续。
• 股票多空型基金净赎回明显，存量同业存单指数基金份额下降，但被动指数型基金尤其是宽基ETF份额增加。

主动偏股基金

• 主动偏股基金数量为2032只，规模为4.03万亿元，环比下滑9.13%。
• 股票仓位中位数为88.93%，较2022Q2下降1.57个百分点，但仍保持较高水平。
• 主动偏股基金加仓国防军工，小幅减持医药和新能源板块，但实际减持幅度有限。
• 行业配置趋向均衡，各行业间主动配置比例的标准差从0.31降至0.20。
• 新增重仓股包括阳光电源、紫光国微等，退出重仓股包括隆基绿能、宁德时代等。

港股配置

• 剔除行情影响后，主动偏股基金港股持仓市值基本保持平稳。
• TMT板块持仓占比下降，美团、腾讯等为主要重仓港股。

FOF基金

• FOF基金对权益资产投资比例未明显下滑，加仓偏债混合类产品。
• 三季度FOF基金重仓产品的总市值为944亿元，环比下降5.62%。
• 偏股混合型基金和普通股票型基金被更多加仓。

关键信息

市场表现

• 大类资产：国内权益市场大幅走低，恒生指数跌超8%，标普500和原油指数上涨。
• 行业指数：计算机和国防军工上涨，食品饮料和农林牧渔下跌。
• 基金市场：偏股混合型基金指数下跌3.67%，股票指数型基金和普通股票型基金分别下跌3.96%和3.86%。

发行情况

• 本周新成立基金23只，合计发行份额为245.9亿份，九成为债券型基金。
• 万家惠利A为本周发行份额最大的基金，发行份额为47.35亿份。

风险提示

• 报告数据来源于历史公开数据，存在失效风险。
• 历史业绩不代表未来表现。
• 基金仓位测算结果与实际仓位可能存在差异。

结构性总结

基金市场总体发展

• 股混基金规模环比下滑，低风险债券类产品规模增长。
• 投资者偏好稳健收益产品，市场对股混基金具备长期信心。
• 债券型基金规模延续增长，混合型和股票型基金规模下降。

主动偏股基金

• 股票仓位中位数小幅下降，但保持较高水平。
• 国防军工获显著加仓，医药和新能源板块小幅减持。
• 行业配置趋向均衡，各行业间配置比例差异缩小。
• 概念热点方面，绿电、国产替代受资金青睐，新材料、虚拟现实遭减持。
• 重仓股票集中度下降，部分热门股被减持。

港股配置

• 恒生指数和恒生科技指数下跌，但主动偏股基金港股持仓市值基本稳定。
• TMT板块持仓占比下降，美团、腾讯为主要重仓港股。

FOF基金

• 权益资产投资比例未明显下滑，偏债混合类产品获加仓。
• 交易操作偏稳健，对某些产品进行减持。

管理人观点

• 管理人对市场短期观点存在分歧，但长期情绪不悲观。
• 多数认为估值更合理，外部环境不会改变中长期机会。
• 未来将持续关注国内具有全球比较优势的企业。

数据亮点

• 贵州茅台为第一大重仓股，持股市值为1041.60亿元。
• 阳光电源、紫光国微等股票新增重仓。
• 隆基绿能、宁德时代等股票退出重仓。
• 恒生指数下跌8.32%，但主动偏股基金港股持仓市值基本平稳。

总结

基金市场在三季度展现出震荡分化和配置均衡的特点，基金经理对核心资产的偏好和信心依然存在，但投资策略出现分化。主动偏股基金在股票仓位和行业配置上保持较高水平，但趋向均衡。港股配置保持稳定，尽管市场下跌。FOF基金对权益资产投资比例未明显下滑，同时加仓偏债混合类产品。整体来看，市场对国内权益资产的长期信心未减，基金经理普遍认为估值更合理，外部环境不会改变中长期投资机会。