20240801-华鑫证券-龙旗科技-603341.SH-公司动态研究报告_智能手机核心供应商_AIPC和ARVR带来新成长_5页_347kb

龙旗科技（603341）公司动态研究报告总结

投资要点

首次覆盖，给予“买入”评级。公司是智能手机ODM/IDH龙头，积极布局AIPC、ARVR等新兴赛道。

公司概况

龙旗科技成立于2023年，以智能手机和平板电脑设计制造为核心业务，具备成本优化能力与快速交付能力。

财务表现（2023年）

• 营收下滑至271亿元，但归母净利润达60亿元（增长80%），扣非利润52亿元（增长47%）。
• 利润增长主要受益于成本管控（直接材料降83%）及资产减值改善。

业务亮点

1. 智能手机回暖优势
   2024年Q1收入同比超149%增长，折叠屏技术储备超过一年。公司专注一线品牌客户，计划加强北美、日韩市场拓展。

2. AIPC市场布局
   与高通达成战略合作，落地支持AI计算的笔电项目，投资核心器件与软件技术（如AI语音交互、散热设计）。目标成为差异化竞争的ODM厂商。

3. XR设备进展
   与互联网客户推出热销智能眼镜，与国内AR品牌合作开发算力单元。预计2024年XR头显出货量同比增长两位数，AR结束三年下降。

未来预测

• 收入与利润：预测2024–2026年营收逐年增长138%、154%、125%；净利润年均增长超2倍。
• 估值：PE降至25倍至15倍。
• 核心赛道：AIPC（2028年占PC市场70%）、XR设备将持续驱动增长。

风险提示

• 全球经济波动；
• AI技术成熟度及市场需求不确定性；
• 产业链竞争加剧。

结论

公司在行业周期中展现了成本优势和核心竞争力，AIPC与XR成为新增长引擎，首次给予“买入”评级。