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铁矿石日评（2025年11月14日）

一、市场回顾

1. 价格走势：铁矿石主力合约（I2601）11月13日震荡偏强，低开后震荡上行，收报772.5元/吨，涨幅0.26%。SS、RB、HC三类合约普遍小幅下跌0.12%-0.16%，持仓量有明显变化。

2. 现货市场：印尼方面调降铁矿石出口关税，市场存在政策刺激预期，价格上涨2元/吨。

3. 数据变化：

   • 港口库存已积累至1.49亿吨，预计后续累库将持续。
   • 铁水产量降至240万吨以下，表明下游需求趋弱。
   • ÆS价格下跌，支撑钢企利润，进而缓解铁矿压力。

4. 技术信号：铁矿石盘面处于金叉前期震荡区间下沿支撑位；MACD指标K柱连续两日收窄，预示买盘力量回升。

5. 逻辑分析：

   • 供应端：澳大利亚和巴西发运量高位回落，连续发运屡创新高。
   • 需求端：下游钢厂盈利状况不佳，铁水产量有望进一步下降；焦煤成本支撑短期使用需求。

6. 套利建议：展望未来，供需矛盾激化，建议思考“多螺国铁、空港口铁”组合。

二、投资策略

• 短线策略：建议关注多头布局，同时利用基差变化获利。
• 中长期策略：供应扩张与需求下滑共振，需谨慎持有空单。

三、风险提示

1. 需高度关注政策因素变化，特别是环保调控政策力度调整带来的突发性供需变动。
2. 国际局势是否变化也可能带来地缘风险波动。
3. 尽管道路方面是需求回落，但月差扩大也对趋势表现产生某种紊乱，理性判断风险收益比。