20231213-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃市场分析总结

当前观点：
玻璃市场基本面支持短期震荡运行，国际市场因素叠加企业促销策略可能带来短期内波动。

• 基本面分析：

  • 生产利润小幅下滑，但开工率和产量仍保持高位；地产政策利好推大地板企业年底赶工作期，刚需支撑强劲。
  • 中下游备货积极性提高，导致库存明显下降。
  • 偏多因素：成本端纯碱价格上涨，提供上行支撑；部分企业为刺激需求采取以价换量，投机性补库需求增加。

• 基差情况：

  • 河北沙河大板现货价1736元/吨，FG2405合约收盘价1880元/吨，基差-144元，期货升水现货，反映远期价格支撑，但偏空因升水可能限制上涨空间。

• 库存状况：

  • 全国浮法玻璃企业库存降至328790万重量箱，较周环比下降幅度大，远低于5年均值，去库势头偏强，支持看涨预期。
  • 偏多因素与经销商囤货行为相关。

• 盘面走势：

  • 主力合约价格在20日线上方运行，20日线趋势向上，技术面偏多。

• 主力持仓：

  • 主力持仓净空头，空头仓位增加，可能引导回调风险，偏空。

• 预期与风险：

  • 短期预计震荡为主，供给端产量高位稳定，但下游需求恢复缓慢；地产资金链问题和政策传导延迟可能拖累长期需求。
  • 利多：纯碱价格拉涨及市场补库窗口期；
  • 利空：玻璃生产线复产加速，利润修复增加中长期供给压力，且终端需求复苏前景不明朗。
  • 风险点包括房地产政策超预期落地或玻璃产线投产不及预期，可能导致行情反转。
  • 主要逻辑：下游刚需与成本端传导是支撑因素，但地产端不确定性构成主要风险。