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生猪期货早报总结（2021-11-01）

核心内容

本报告对2021年11月1日生猪期货市场进行了综合分析，涵盖行情走势、基本面、政策收储、替代品价格、库存数据等多个方面，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：16705元/吨，较前值下跌3.91%。
• 现货基准价：16030元/吨，较前值上涨2.10%。
• 基差：-675元/吨，贴水期货，偏空。
• 趋势分析：01合约期价收于MA20上方，布林带敞口收窄，KDJ指标三线交叉，修复超买，背靠上轨线短空。

2. 基本面分析

• 供给端：
  • 生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%。
  • 能繁母猪存栏量4459万头，月环比降1.69%，年同比增16.7%。
  • 小猪、中猪、大猪存栏量均有所变化，但整体产能仍处于高位。
  • 养殖利润有所好转，但受利润限制，养殖积极性仍有限。
• 需求端：
  • 三季度末生猪出栏同比增长35.9%，猪肉产量同比增长38%。
  • 屠宰开工率周环比下降25.39%，鲜销率维持高位，但有触顶回落趋势。
  • 西南地区、湖北腊肉灌肠消费提前，短期消费支撑较强。
  • 猪肉进口量同比下降44.8%，但整体仍处于历年高位，国内供应宽松。
  • 冻肉价格持续下滑，鲜肉消费明显增长。
• 替代品价格：
  • 猪肉价格相比牛肉、鸡肉等替代品仍具优势，可能引发消费偏好回升。

3. 政策与市场环境

• 国家收储：2021年10月10日启动收储，累计收储量为8.3万吨，但相对于月消耗量360万吨仍偏低。
• 猪粮比与猪料比：处于过度下跌一级预警，但收储政策对市场支撑有限。

4. 市场情绪与持仓

• 主力持仓：净空，空头增加，偏空。
• 技术面分析：01合约期价处于日线BOLL中轨线上方，布林带收窄，短期可能面临回调压力。

关键信息

生猪市场现状

• 供应充足：生猪存栏量和能繁母猪存栏量均处于高位，供应充足。
• 需求变化：屠宰开工率下降，但部分地区消费提前，短期需求支撑仍存在。
• 价格走势：现货价格低位反弹，期货价格贴水，市场情绪偏空。

期货走势预测

• LH2201合约：预计在16500-17000元/吨区间震荡。
• 技术信号：KDJ指标三线交叉，修复超买，背靠上轨线短空。

消费与替代情况

• 消费偏好：猪肉价格优势明显，可能引发消费偏好回升。
• 消费量：年度生猪消费量环比上涨，说明价格优势对消费有一定拉动作用。
• 疫情影响：云南、台湾地区疫情反弹，但对主要消费地影响不大。

结论

当前生猪市场基本面虽仍偏多，但短期受屠宰开工率下滑影响，市场回调空间有限。期货价格贴水，主力持仓净空，空头增加，技术面显示短期压力。政策收储虽有支撑，但力度有限，市场仍需关注后期大猪供应情况及消费偏好变化。整体来看，短期生猪期货市场可能维持震荡格局，投资者需谨慎操作。

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