深度报告-20250310-华源证券-游戏行业探寻系列报告（三）_二手游戏道具交易_一种新的游戏数字资产交易形式_25页_1mb

游戏交易行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于2025年游戏交易行业的现状与未来趋势，分析了游戏虚拟物品交易市场的发展、交易模式、产业链结构、交易平台运营机制以及文交所/数交所在游戏数据资产交易中的角色和前景。报告指出，随着游戏行业的持续发展，游戏交易市场正在向规范化、多元化和合规化方向演进。

主要观点

1. 游戏交易市场现状

• 游戏交易市场快速增长，2023年我国虚拟物品（游戏）交易市场总规模达742.5亿元。
• 市场商品种类多样，涵盖游戏账号、道具、货币、CDK及代练服务等。
• 形成三级产业链：上游为游戏开发商、发行商及玩家；中游为交易平台；下游为游戏玩家。

2. 游戏资产交易新生态

• 文交所和数交所具备完善的数字资产在场在链交易体系，能够实现游戏虚拟财产的合规交易。
• 深圳文交所和上海数交所已开始探索游戏道具等数字资产的流通交易，未来有望进一步拓展。

3. 游戏二手交易市场增长逻辑

• 厂商端：成熟的二手交易系统有助于稳定游戏经济系统，提高用户粘性，并与商业化形成协同效应。
• 玩家端：满足玩家对虚拟资产变现的需求，同时衍生出代练、做市商等生态角色，完善游戏生态闭环。

4. 文交所/数交所的优势

• 安全性：相比游戏内点对点交易，文交所/数交所通过区块链存证技术提升交易安全性。
• 合规性：文交所/数交所具备更完善的资质，符合《网络出版服务许可证》等法规要求，有效规避虚拟货币兑换等风险。

关键信息

1. 游戏交易平台概览

• 交易猫：阿里巴巴灵犀互娱旗下，支持多种游戏商品交易，提供安心购保障服务，抽成比例为8%（1000元封顶）+10元服务费。
• 盼之代售：成立于2018年，总成交超1200万单，抽成比例为5%，提供多种包赔服务。
• 螃蟹代售：博淳科技旗下，覆盖200余款热门游戏，抽成比例为5%左右，提供免费与付费包赔服务。
• C5GAME：星巢网络旗下，主打DotA2和CS:GO饰品交易，抽成比例为2%-3%（100元封顶）。
• IGXE：龙通宝杰网络旗下，支持多种游戏商品交易，抽成比例为1.5%-5%。
• 网易BUFF：网易旗下，支持CS2/DOTA2等游戏饰品交易，抽成比例为2.5%。
• 网易藏宝阁：网易官方账号交易平台，支持多款游戏，抽成比例为8%-10%。
• 奇宝斋：问道游戏官方平台，支持多种交易商品，抽成比例为4%-6%。
• Steam社区市场：Steam官方平台，支持多种游戏道具交易，抽成比例为5%。

2. 交易模式与保障机制

• 交易平台通过实名认证、账号转移、包赔机制等保障交易安全。
• 交易猫、网易BUFF等平台提供数据直接转移服务，降低账号找回等风险。
• 交易猫与九游、OPPO、小米等平台合作，实现账号自动转移。

3. 文交所与数交所的前景

• 文交所/数交所具备更完善的资质，能够推动游戏资产在合规场景下的流通。
• 上海数交所已放开数字资产市场二级交易，未来将逐步放开更多标的流通登记。
• 浙江文交所是国内首家获得“文化数字资产交易”资质的交易服务机构。

4. 市场展望

• 游戏内交易市场正加速规范化，厂商开始主动设计交易规则。
• 文交所/数交所有望在更多场景落地，推动游戏资产交易的合规化和多元化。

投资建议

建议关注的游戏交易平台

• 网易（《梦幻西游》藏宝阁）
• 腾讯控股（《三角洲行动》交易行）
• 吉比特（《问道》奇宝斋）
• 阿里巴巴（灵犀互娱“交易猫”）

建议关注的文交所/数交所相关公司

• 浙文互联
• 浙数文化
• 吉视传媒
• 东方明珠
• 富春股份
• 中原传媒
• 博瑞传播
• 华媒控股

风险提示

1. 监管政策风险：虚拟财产交易相关政策可能随时调整，影响市场发展。
2. 市场竞争风险：二手交易市场竞争激烈，可能导致利润率下降和市场秩序混乱。
3. 平台运营风险：部分平台因资金或技术问题可能无法持续运营，影响用户交易体验和资金安全。

投资评级

• 投资评级：看好（维持）
• 行业评级：看好（行业股票指数超越同期市场基准指数）

结语

游戏交易市场正在经历从无序到规范、从单一到多元的转变。文交所和数交所作为合规化交易平台，具备推动游戏虚拟财产交易发展的潜力，值得投资者关注。