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资讯早班车-2025-03-12 总结

一、宏观数据速览

核心指标表现

• GDP：2025年2月当季同比为5.40%，较上期4.60%有所回升，但略低于去年同期5.30%。
• 制造业PMI：2025年2月制造业PMI为50.20%，较上期49.10%上升，但低于去年同期49.10%。
• 非制造业PMI：2025年2月商务活动指数为50.40%，环比上升0.20%，但同比下降1.00%。
• 财新PMI：制造业指数为50.80%，服务业经营活动指数为51.40%，均环比上升，但低于去年同期。
• 社会融资规模增量：2025年1月当月值为70567亿元，环比大幅增长。
• M2同比：2025年1月为7.00%，环比下降0.30%，低于去年同期8.70%。
• CPI与PPI：2025年2月CPI同比为-0.70%，较上期0.50%大幅回落；PPI同比为-2.20%，环比微升0.10%，但低于去年同期-2.70%。
• 固定资产投资：2024年12月累计同比为3.20%，环比持平。
• 社会消费品零售总额：2024年12月累计同比为3.50%，环比持平，但明显低于去年同期7.20%。
• 出口总值：2024年12月当月同比为10.70%，环比上升4.10%。
• 进口总值：2024年12月当月同比为1.00%，环比上升5.00%。

二、商品投资参考

综合

• 美国关税政策：特朗普计划对加拿大钢铁和铝产品加征25%关税，若未取消其他关税，将大幅提高对进口汽车的关税，可能影响全球供应链。
• 阿根廷矿产品出口：预计未来矿产品出口额将从40亿美元增至130亿美元，包括白银、黄金和锂等。
• 波罗的海干散货指数：连续四日上涨，报1436点，显示航运市场回暖。

金属

• 黄金ETF持仓：全球最大黄金ETF持仓量为895.2吨，环比增加3.45吨，增幅0.39%。
• 高盛铜市场预测：预计2025年全球铜市场将出现18万吨供应缺口，主要受电气化需求强劲及矿产供应增长放缓影响，美国铜进口或增加50%-100%。

煤焦钢矿

• 印度铁矿石合并：尚未就卡纳塔克邦铁矿石公司与印度国家矿业开发公司的合并做出决定。

能源化工

• 美国原油产量：预计2025年为1361万桶/日，2026年为1376万桶/日，产量稳步上升。
• API原油库存：上周增加424.7万桶，高于预期。
• 美债收益率上涨：2年期美债收益率涨5.98个基点报3.9431%，30年期涨5.55个基点报4.5949%。

农产品

• 玉米产量：阿根廷和巴西2024/2025年度玉米产量预期分别为5000万吨和1.26亿吨。
• 大豆库存：预计美国大豆期末库存为3.80亿蒲式耳，与分析师预期基本一致。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行逆回购操作：3月11日开展377亿元7天期逆回购，利率为1.5%；3月12日将有3532亿元逆回购到期。
• 债市表现：现券期货大幅调整，利率债收益率上行，国债期货下跌，信用债普遍走弱，尤其是银行“二永债”。

债市综述

• 债券发行与上市：3月12日有244只债券上市，121只债券发行，99只债券缴款，114只债券还本付息。
• 债券价格波动：部分地产债表现较好，如“20龙湖02”涨超3%；“03三峡债”跌超9%，显示市场分化明显。

汇市速递

• 人民币汇率：在岸人民币对美元收盘报7.2306，较上一交易日上涨343个基点。
• 美元指数：纽约尾盘美元指数跌0.51%报103.39，非美货币多数上涨。

四、股票市场要闻

A股市场

• 三大指数走势：A股三大指数低开高走，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。
• 板块表现：军工、稀土板块强势，算力、国资云概念午后崛起，新能源车题材表现低迷。
• IPO动态：A股IPO辅导备案企业增加，13家公司重新启动IPO辅导。
• 机构观点：景林资产全面转向中国资产，花旗上调中国股票评级至增持，多家国际机构对中国股市保持乐观。

港股市场

• 恒生指数：收盘微跌0.01%，恒生科技指数涨1.39%，新能源汽车和医药股表现强势。
• 南向资金：净卖出40.41亿港元，美团遭净卖出8.02亿港元，阿里巴巴获净买入41.65亿港元。

五、投资建议与市场观点

• 转债策略：国盛固收建议加配科技、消费、有色板块，调入万顺转2、嘉元转债等，剔除部分强赎或预期兑现的标的。
• REITs配置：中金公司关注长端利率趋稳后的配置机会，认为消费REITs相对价值可能进一步显现。
• 市场趋势：华泰证券提示转债市场存在阶段性风险，建议关注结构性机会。

六、其他信息

• 宝城期货总部及营业部信息：提供各营业部地址及联系方式，便于客户咨询。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。