20230311-中航证券-电子行业周报_算力时代传统光模块功耗制约凸显_CPO降本增效迎发展良机_18页_4mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本周电子行业（申万）板块指数周涨跌幅为 -2.42%，在申万一级行业中排名第7。电子行业指数跑赢上证指数0.53个百分点，跑赢沪深300指数1.53个百分点。电子行业PE处于近五年22.0%的分位点，整体表现相对稳健。行业每周日平均换手率为1.56%，显示出一定的活跃度。

主要观点

• CPO技术成为光通信新趋势
  CPO（共封装光学）是一种新型光电子集成技术，将激光器、调制器、光接收器等光学器件封装在芯片级别，直接与芯片电路集成，借助光互连提高通信性能和功率效率。CPO在相同数据传输速率下可减少约50%的功耗，有助于解决传统可插拔光模块在高速高密度互连场景下的能耗问题。

• CPO技术驱动未来市场增长
  随着人工智能、机器学习等大数据应用的快速发展，数据中心对数据传输速率的需求不断上升，推动数据速率从100GbE向400GbE和800GbE发展。CIR预测，2027年CPO整体市场规模将达到54亿美元，上游光学组件市场有望在2025年超过13亿美元，2028年增长至27亿美元。

• 行业竞争格局
  全球科技巨头如亚马逊AWS、微软、Meta、谷歌等，以及网络设备和芯片龙头如思科、博通、Marvell、IBM、英特尔、英伟达、AMD等，均在积极布局CPO技术及产品，并推进标准化进程。

关键信息

投资建议

• 关注硅光技术的国产光芯片IDM厂商：长光华芯、源杰科技、仕佳光子。
• 关注硅光芯片集成厂商：天孚通信。
• 关注光模块厂商：中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、亨通光电等。

市场趋势

• 存储市场：本周DRAM和NAND价格指数均出现下跌，DRAM价格指数从635.46下滑至622.25，跌幅为2.08%；NAND价格指数从545.73下跌至531.59，跌幅为2.59%。
• 面板市场：3月LCDTV面板价格全线上涨，部分大尺寸面板涨幅近10%。
• 折叠屏手机：2022年全球可折叠手机出货量为1420万台，预计2024年将超过3000万台，市场增长迅速。
• 全球半导体市场：2023年全球半导体市场销售额预计同比下滑约5%，主要受消费电子、PC及通信产业影响。

海外动态

• 智能手机出货量下滑：IDC下调2023年全球智能手机出货量预估至11.9亿部，同比下滑1.1%。
• AR/VR市场低迷：2022年全球AR/VR设备出货量同比下滑20.9%，Meta市占率近80%，Pico市占率10%。
• ASML出口管制：ASML需申请许可证方可出口最先进的DUV光刻机，但对成熟制程客户影响较小。

国内动态

• 集成电路进口减少：2023年1-2月中国集成电路进口量下跌26.5%，进口金额减少30.5%，反映美国出口管制对中国半导体产业造成冲击。
• 深圳重大项目：深圳2023年计划投资3.6万亿元，其中集成电路相关项目占比约32%。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 产品研发不及预期
• 美国制裁进一步加剧
• 流动性风险

投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

建议关注标的

行业走势图

资料来源：中航证券研究所

研究团队介绍

• 首席分析师：赵晓琨，16年消费电子及通讯行业经验，曾任职华为、阿里巴巴、摩托罗拉、富士康等企业，专注于半导体、智慧汽车、新能源等领域。
• 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年加入中航证券，拥有高端制造、硬科技领域的投研经验。

联系方式

• 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com，S0640119010012
• 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com，S0640521050001
• 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com，S0640119020011

免责声明

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