20170323-华创证券-晨会纪要_27页_1mb
报告摘要
晨会纪要总结
核心内容概览
本次晨会内容涵盖债券、非银金融、银行、社会服务、机械、医药、食品饮料、交运、传媒等多个领域，重点分析了行业趋势、公司业绩、政策影响以及投资建议。整体上，市场情绪偏谨慎，部分行业如信托、医药、钛锆、钛白粉等在政策和行业调整中表现出较强增长潜力。
主要观点与关键信息
债券市场
- 债券投资策略：当前债券收益率曲线平坦化趋势明显，短端收益率难以下降，长端品种面临抛压。建议关注波段交易风险。
- 2016年信托行业数据：信托资产规模达到20.22万亿元，同比增长24.01%，风险控制能力提升，推荐关注安信信托、爱建集团等优质标的。
非银金融
- 金融股调整：金融股下跌主要源于监管风险和债券市场不确定性，建议坚定持有信托，逐步加仓保险，待市场调整后配置券商。
- 中信证券年报：公司2016年营收和净利润同比小幅下降，但业务结构均衡，维持推荐评级，预计2017年EPS为0.98元，对应PE为16.4倍。
银行板块
- 中信银行年报点评：息差有望企稳，手续费收入保持增长，信贷结构调整有力，资产质量风险缓释，建议关注其稳健增长能力。
社会服务
- 中国国旅分析：中免入主日上免税行，标志着免税业务格局变化，预计未来在三大机场经营，毛利率有望提升，推荐买入。
机械行业
- 埃斯顿年报点评：业绩大幅上涨，外延发展初见成效，工业机器人及智能制造业务增长显著，预计2017-2019年净利润分别为0.62、0.82、1.11亿元，维持推荐。
- 新疆煤炭矿区规划：煤化工产业迎来发展机遇，相关设备及工程类公司如杭氧股份、航天工程、东华科技等或受益。
医药行业
- 北京市医改方案：取消药品加成，设立医事服务费，推动药企价格调整，优质企业有望受益。
- 现代制药业绩点评：抗生素原料业务成为亮点，公司2016年净利润略低于预期，但未来增长潜力较大，预计2017-2018年净利润分别为8.24、9.71亿元，维持强烈推荐。
食品饮料
- 双汇发展年报点评：业绩基本符合预期，高分红逻辑不变，预计2017年EPS为1.45元，PE为18倍，推荐买入。
- 水井坊调研纪要：公司产品体系优化，重点推广“臻酿8号”和“新典藏”，国内销售仍为重心，海外市场逐步拓展。
交运板块
- 天津港年报点评：装卸业务毛利率双升，解决同业竞争问题，盈利改善周期，推荐评级。
传媒行业
- 腾讯控股2016年报点评：游戏、广告业务持续增长，电竞游戏有望带动业绩爆发，预计2017年净利润达680亿元，PE为27.8倍，强烈推荐。
- 凯撒文化调研纪要：公司游戏业务稳步增长，《传奇世界》表现稳定，自有IP开发和影视剧投资带来业绩弹性。
财经要闻
- 新能源物流车推广：深圳市推进新能源物流车发展，二季度销售有望放量，补贴政策即将出台。
- 蚂蚁金服减持浙商银行：或为年内上市铺路。
- 3D激光雷达热销：百亿级市场开始爆发，科技巨头加大AR布局，未来市场规模有望逾万亿。
- 集成电路高速增长：产业升级带来新机会。
- 北斗系统海事应用进展：市场占有率快速提升。
- 国际金价可能重启多头模式：短期利空出尽，金价或上涨。
市场表现
海外市场
- 恒生指数：-1.11%
- 道琼斯数：-0.03%
- 纳斯达克：+0.48%
- 标准普尔：+0.19%
- 日经指数：-2.13%
- 金融时报：-0.73%
国内市场
- 上证指数：-0.5%
- 沪深300：-0.47%
- 深证成指：-0.31%
大宗商品
- 纽约原油：48.9元，+0.35%
- BDI：1,200.0，-0.41%
- LME铜：5,771.0，-1.85%
- LME铝：1,923.0，+0.05%
- COMEX黄金：1,244.6，+0.86%
风险提示
- 债券市场波动：可能对券商和保险产生负面影响。
- 煤化工项目开工不及预期：可能影响相关设备和工程类公司的盈利。
- 医药行业价格波动：对原料药企业产生影响。
- 食品安全风险：对食品饮料行业构成潜在威胁。
- 游戏业务不确定性：如版权纠纷、IP开发进度等。
投资建议汇总
- 信托：推荐安信信托、爱建集团。
- 券商：待市场调整后配置。
- 医药：推荐国药集团旗下的现代制药。
- 机械：推荐埃斯顿。
- 食品饮料：推荐双汇发展、水井坊。
- 交运：推荐天津港。
- 传媒：推荐腾讯控股、凯撒文化。
关键数据汇总
| 公司 | 2016年净利润（亿元） | 2017年净利润预测（亿元） | PE（2017年） | 评级 |
|---|---|---|---|---|
| 中信证券 | 103.65 | 103.65 | 16.4 | 推荐 |
| 中信银行 | 未明确 | 8.24 | 23 | 推荐 |
| 中国国旅 | 未明确 | 28-30 | 19 | 强烈推荐 |
| 埃斯顿 | 0.6859 | 0.62 | 133 | 推荐 |
| 现代制药 | 4.76 | 8.24 | 23 | 强烈推荐 |
| 双汇发展 | 44.05 | 1.45 | 18 | 推荐 |
| 天津港 | 12.64 | 0.8 | 14 | 推荐 |
| 腾讯控股 | 414.47 | 680 | 27.8 | 强烈推荐 |
| 凯撒文化 | 未明确 | 680 | 未明确 | 强烈推荐 |
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
