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尿素市场分析总结（2025年4月15日）

核心内容概述

本报告分析了尿素市场的近期走势，指出当前尿素市场处于需求增量有限、供应宽松、盘面宽幅震荡的状态。市场整体基本面偏弱，工业需求增长受限，农业需求尚未全面启动，导致价格缺乏上涨动力。

主要观点

• 期货市场表现：尿素主力2505合约低开低走，震荡收跌，最终收于1802元/吨，跌幅为-1.69%。日成交缩量，持仓量下降，显示市场参与度降低。
• 基差变化：现货市场主流报价稳定，但期货价格下跌，基差走强。以山东地区为例，5月合约基差为98元/吨，环比上升4元/吨。
• 供应端：尿素日产维持窄幅波动，开工率83.81%。本周预计有五家工厂进行检修，供应端仍以宽松为主。
• 需求端：下游拿货情绪谨慎，市场成交冷清。复合肥成品库存连续一个月累积，已达到历史同期高位。春季肥接近尾声，夏季肥即将开始，但需求前置并未带来明显增量。
• 库存情况：上游工厂出现累库现象，表明下游需求不足，后期库存仍有去化趋势。
• 价格走势预期：整体基本面偏弱，上涨弹力不足，09合约即将切换主力，盘面预计继续宽幅震荡，上行空间有限，或难以突破前高，需关注1860元/吨附近的阻力位。

关键信息汇总

期货行情

• 主力合约：2505合约低开低走，最终收于1802元/吨，跌幅-1.69%。
• 持仓变化：前二十名主力持仓中，多头减少12418手，空头减少9667手。
  • 浙商期货净多单减少4101手
  • 海证期货净多单减少1146手
  • 东证期货净空单增加1559手
  • 国海良时净空单减少2318手
• 仓单数量：尿素仓单数量为4552张，环比减少69张。

现货行情

• 主流报价：山东、河南及河北尿素工厂主流出厂报价在1850-1870元/吨之间，成交重心略有下移。
• 山西地区：小颗粒尿素价格1780-1850元/吨，大颗粒尿素价格1830-1880元/吨。
• 市场情况：工厂市场价格与现货价格出现倒挂，显示下游需求疲软，市场成交清淡。

基本面分析

• 日产数据：2025年4月15日全国尿素日产量19.55万吨，与昨日持平。
• 库存趋势：上游工厂出现累库，反映下游需求不足，后期仍有去化空间。
• 季节性因素：春季肥接近尾声，夏季肥预计本周开始生产，但需求前置效应有限。

结论与展望

尿素市场短期内预计以宽幅震荡为主，缺乏明显的上涨动力。基本面偏弱，工业需求增长有限，农业需求尚未全面启动，导致价格难以突破前高。投资者应关注1860元/吨附近的阻力位，同时留意09合约切换对市场的影响。建议保持谨慎，控制仓位，等待更明确的市场信号。

分析师：王静
执业资格编号：F0235424/Z0000771
发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。