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资讯早班车-2026-01-06 总结

一、宏观数据速览

指标名称	单位	当期值	上期值	同比去年值
GDP当季同比	%	4.8	5.2	4.6
制造业PMI	%	50.1	49.8	50.1
非制造业PMI	%	50.2	50.0	52.2
社会融资规模当月值	亿元	24888	25660	23288
CPI当月同比	%	0.7	-0.4	0.2
PPI当月同比	%	-2.2	-2.9	-2.5
固定资产投资完成额累计同比	%	-2.6	0.5	3.3
社会消费品零售总额累计同比	%	4.0	4.6	3.5
出口金额当月同比	%	5.90	4.30	6.58
进口金额当月同比	%	1.90	1.40	-4.03

主要观点：

• 2025年12月GDP当季同比小幅回落至4.8%，但仍高于去年同期，显示经济保持温和增长。
• 制造业PMI和非制造业PMI均回升至荣枯线以上，显示经济活动持续回暖。
• CPI温和回升，PPI继续负增长，反映通胀压力不大，但工业品价格仍承压。
• 固定资产投资和社零增速放缓，显示经济内生动能有所减弱。
• 出口增速回升，进口增速放缓，显示外部需求增强，但国内需求疲软。

二、商品投资参考

综合

• 中方将继续与委内瑞拉保持合作，不因政局变化影响合法利益。
• 商务部联合九部门发布绿色消费推进行动，涵盖绿色产品、服务、模式、回收、环境等多方面，推动新能源汽车、绿色家电等消费。

金属

• 铜价突破13000美元/吨，主要受智利铜矿罢工及库存偏低影响，预计2026年铜供应缺口达30-40万吨，2027年或扩大至50万吨。
• 黄金价格持续走强，国内金饰品牌上调价格，黄金ETF配置增加。
• 伦铜、伦铝、伦镍库存均处于低位，显示市场供应紧张，价格支撑较强。

煤焦钢矿

• 大商所焦煤期权节后上市，为煤焦钢产业提供新的风险管理工具。

能源化工

• 美国可能补贴委内瑞拉能源基建，但目前尚未对油价产生影响。
• 沙特调整原油售价，对亚洲升水0.3美元/桶，对美国升水2.2美元/桶，西北欧贴水0.35美元/桶。
• 美国原油净空头头寸增加，显示市场对油价看跌情绪升温。
• 委内瑞拉油轮离境打破封锁，可能影响全球石油市场供需。
• 日本国债收益率显著上升，创1999年以来新高，显示市场对经济复苏预期增强。

农产品

• 马来西亚棕榈油库存环比增长5.3%，显示供应有所增加。
• 印尼1-11月棕榈油出口量达2085万吨，出口持续强劲。
• 鸡蛋价格持续低迷，产能淘汰缓慢，远期价格高于近期，呈现“弱现实，强预期”结构。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行1月5日开展135亿元逆回购操作，净回笼4688亿元，资金面宽松但供给压力仍存。
• 12月央行通过MLF、SLF等工具净投放流动性，显示货币政策维持宽松基调。

要闻资讯

• 证监会推进资本市场财务造假惩防体系建设，强调行刑衔接与民事追责。
• 多地召开“新年第一会”，聚焦高质量发展、实体经济、营商环境、民生福祉。
• 商务部联合九部门推动绿色消费，支持新能源汽车及绿色家电消费。
• 国家发改委统筹安排超1000亿元资金支持长江大保护项目。
• 地方政府债券发行拉开序幕，一季度预计发行规模超2万亿元。

债市综述

• 中国债市表现疲软，利率债收益率多数上行，30年期国债收益率上行超3BP。
• 交易所债市中，部分地产债、产融债下跌，但高收益城投债略有上涨。
• 中证转债指数上涨，部分转债涨幅显著，显示市场对部分品种信心回升。
• 美债、欧债收益率集体下跌，显示市场对经济增长预期减弱。

汇市速递

• 在岸人民币对美元收盘上涨84个基点，中间价上涨58个基点。
• 美元指数下跌，非美货币多数上涨，显示美元走弱，其他货币走强。

四、股票市场要闻

• 香港恒生指数微涨0.03%，恒生科技指数微涨0.09%，恒生中国企业指数下跌0.22%。
• 生物科技、半导体行业走强，新能源车概念股调整。
• 南向资金净买入187.23亿港元，快手、小米获净买入，腾讯遭净卖出。

五、研报精粹

• 基金销售新规落地，短期利空出尽，债市或有修复机会，但中长期仍面临摩擦性影响。
• 风险平价策略可降低股债组合波动率和回撤，黄金ETF进一步增强对冲效果。
• 债市多空交织，利率绝对水平优于去年，但1月或因供给冲击保持震荡。
• 2026年投资主题聚焦全球秩序重建、AI革命、中国新旧动能转换，市场预期高度一致。

六、今日提示

• 1月6日，多只债券上市、发行、缴款及还本付息，包括伊利、交通银行、中建广场等。

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