20230114-五矿期货-苹果周报_年前观望_32页_2mb

五矿期货苹果周报总结

核心内容概览

本周五矿期货发布的苹果周报指出，当前苹果市场处于春节前的观望阶段，整体呈现现货价格高位弱稳、库存去化速度环比上升但同比略差的特点。市场对消费端的恢复预期较强，但实际成交表现略弱于去年同期，建议年前以观望为主。

主要观点

• 现货价格：山东地区纸袋库存富士80#以上一二级本周加权成交价3.54元/斤，陕西纸袋富士70#起步半商品本周加权成交价3.28元/斤，均较上周下滑0.04元/斤。现货价格预计在节前保持高位弱稳。
• 库存情况：截至1月11日当周，全国冷库库存为741.76万吨；截至1月12日当周，库存为798.88万吨，处于近年来中位水平。库存压力整体不大。
• 走货情况：全国冷库周度去库量为33.83万吨，出库速度环比上升，但同比略低于去年春节前两周。广东江门批发市场早间日均到车量增加至16.75辆，春节备货仍在进行中。
• 市场热点：其他水果如柑橘大量上市，对苹果形成一定挤占压力。全国整体水果价格偏强，受疫情需求影响。
• 合约估值：05合约估值合理，当前折现货价格约3.5元/斤，已有约0.3元/斤亏损。若市场情绪转向乐观，存在估值修复可能。
• 持仓变化：前20大净持仓转多，显示市场对消费好转预期较强。

关键信息

1. 期现市场

• 期货价格：AP01收盘价9400元/吨，AP05收盘价8786元/吨，1-5价差为614元/吨。
• 现货价格：山东地区富士80#以上一二级果农货价格3.7元/斤，陕西洛川70#起步果农半商品价格3.6元/斤。
• 替代品价格：柑橘批发价2.87元/斤，香蕉批发平均价2.99元/斤，整体水果价格偏强。

2. 产量及库存情况

• 产量：2022年全国苹果产量预估为3518.59万吨，同比减少约243.09万吨，减产幅度约为6.46%。
• 果个情况：果个普遍偏大，优果率高，导致果农挺价心理较强。
• 库存成本：新季库存成本显著上升，西北产区陕甘新季库存果成本较去年高出0.5元/斤左右，山东产区入库成本高出0.8-1.0元/斤。当前存储利润为0.3元/斤，利润水平中性。

3. 走货及出口情况

• 走货：全国冷库周度去库量为33.83万吨，出库速度环比上升。广东江门批发市场早间到车量增加，春节备货仍进行中。
• 出口：11月中国出口苹果数量为10.29万吨，同比下滑16.69%；出口金额12.73千万美元，平均单价1236.87美元/吨，出口量处于近五年低位。

4. 后市心态与消费假定

• 市场调研：本周市场看涨心态有所增加，但整体仍偏谨慎。
• 消费假定一（去库较好）：若果农降价销售，现货价格可能下降至3.3元/斤（山东）和3.15元/斤（陕西），库存有望降至700-720万吨，年后消费压力减轻。
• 消费假定二（去库较差）：若果农惜售，现货价格高位运行，库存可能维持在780-800万吨，存在踩踏出货风险。

交易策略建议

• 单边策略：暂无明确操作建议。
• 套利策略：暂无具体建议。

苹果供需平衡表

• 供给端：包括产量、进口、总供给等，2022年全国产量3518.59万吨，同比减少243.09万吨。
• 需求端：包括鲜果需求、鲜果出口、加工量等，总需求与总供给基本平衡。

苹果各合约特征

• 1月合约：春节前合约，出货大，价格波动明显，投机性强。
• 5月合约：反映上半年行情，多空博弈剧烈，受天气和走货速度影响。
• 10月合约：苹果逐渐成熟，未进入采摘阶段，交割不现实，推迟至10月。
• 11月合约：苹果大量下树，可交割量最大，盘面容易下跌，价格相应最低。
• 3月合约：反映春节价格预期。

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