20260309-安粮期货-玉米期货周报_综述_短期偏强运行_关注上方整数位压力位_6页_993kb

安粮期货商品研究报告 - 玉米期货周报（20260309-0315）

核心内容

本报告由安粮期货研究所发布，旨在分析2026年3月9日至15日期间玉米期货市场的走势及影响因素，涵盖外盘影响、库存变化、利润情况、供给需求、期现结构、技术分析等多方面内容，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

• 短期走势：玉米价格短期偏强运行，但上方2400元/吨存在压力，回调风险上升。
• 市场情绪：受宏观情绪和资金动向影响，农产品板块整体上涨，玉米被带动上涨。
• 库存变化：北方港口库存明显低于去年同期，南方港口库存相对稳定，但终端采购谨慎。
• 进口情况：中国玉米进口量在2025年12月达到年度峰值，中美贸易关系缓和为未来进口美国玉米提供了可能。
• 利润状况：玉米淀粉加工利润持续亏损，生猪养殖利润在短期有所改善，但整体仍处于亏损状态。
• 替代品价差：玉米淀粉与玉米价差走扩，小麦与玉米价差走缩，高粱与玉米价差无明显优势。
• 期现结构：当前期价结构为05贴水09，09升水01，显示近月合约偏强，远月合约偏弱。
• 技术分析：主力5月合约具备惯性上攻动能，有望冲击2400元/吨关口，但需警惕回调风险。

关键信息

一、玉米库存、价格及进口

• 港口价格：东北产地贸易商出货积极性一般，北方港口价格周比上涨35元/吨，南方港口价格周比上涨20-30元/吨。
• 进口玉米：2025年12月进口80万吨，同比增幅1.35%；全年累计进口265万吨，同比减幅41%。中美关税协议后，美国玉米进口税率降至11%，仍具200元/吨利润空间，进口预期增加。

二、利润情况

• 玉米淀粉加工利润：全国均价为-23.54元/吨，山东地区亏损尤为严重，达-118.98元/吨。
• 生猪养殖利润：自繁自养生猪养殖利润率为-19.52元/头，外购仔猪养殖利润率为-4.83元/头。行业仍处于全面亏损状态，但春节前消费增强及政策支持对猪价形成支撑。

三、替代品价差

• 玉米淀粉-玉米价差：价差走扩，显示淀粉价格上涨幅度大于玉米。
• 小麦-玉米价差：价差走缩，小麦价格偏弱，玉米价格强势。
• 高粱-玉米价差：进口高粱价格高于玉米，缺乏价格优势。

四、期限结构分析

• 基差：玉米现货价格维持在2390元/吨附近，基差走缩，截至3月5日为6元/吨。
• 期现结构：当前期价结构为05贴水09，09升水01，显示近月合约偏强，远月合约偏弱。

技术与市场展望

• 技术面：大连玉米期货市场延续上涨，受现货补货需求和国际原油价格上涨影响。主力5月合约有望向上试探2400元/吨整数关口，但需警惕遇阻回落，下方支撑关注2350元/吨。
• 操作建议：近期宜重点关注主力合约能否有效站稳2400元/吨关口，以判断后续行情的突破有效性。

数据来源

• 同花顺
• 中国粮油商务网
• 钢联
• 安粮期货研究所

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