20220715-国盛证券-太辰光-300570.SZ-Q2大超预期_拐点已现续享海外数通红利_3页_567kb

太辰光（300570.SZ）总结

核心内容

太辰光在2022年半年度业绩预告中表现出强劲增长，公司预计实现归母净利润8300-9800万元，同比增长96.4%-131.8%；扣非净利润7800-9300万元，同比增长110.2%-150.6%。公司二季度业绩增长尤为显著，归母净利润5950-7450万元，同比增长294%-369%，环比增长253%-317%。这一业绩表现印证了公司业绩拐点的出现，预计未来景气度将持续。

主要观点

• 海外市场需求回暖：随着新冠疫情的影响逐渐减缓，海外云厂商加速数据中心建设，带动公司外销增长。Meta等主要客户加大资本开支，为公司带来新的业务增长点。
• 国内业务拓展初见成效：公司在北美市场曾受疫情影响，业务有所下滑，但通过积极调整战略，加速产品升级和国内市场拓展，实现了内销的快速增长。
• 产品品类持续拓展：公司依托陶瓷插芯、PLC晶圆等基础产品，逐步拓展至高密度光纤连接器、波分复用器、传感器及监测系统等，拓宽了下游应用场景，增强了市场竞争力。
• 盈利能力和估值提升：公司净利润率和ROE均呈现上升趋势，2022年全年归母净利润预测为1.88亿元，对应PE为19倍，较2021年有所下降，但反映公司盈利能力增强。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司基本面已触底反弹，行业景气度上行，未来业绩有望持续增长。

关键信息

财务表现

风险提示

• 新品拓展不达预期
• 市场竞争加剧

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 2022年7月14日收盘价：15.66元
• 总市值：3,601.75百万元
• 总股本：230百万股
• 自由流通股占比：84.28%
• 30日日均成交量：4.42百万股

未来展望

公司预计2022-2024年归母净利润分别为1.88/2.37/2.87亿元，业绩有望持续增长。随着全球5G和云计算的快速发展，公司有望进一步受益于海外市场和国内市场的双重红利，实现更长远的发展。

总结

太辰光在2022年半年度业绩表现亮眼，Q2业绩大幅增长，印证行业拐点的到来。公司通过海外云厂商资本开支的回暖和国内市场拓展，实现了业绩的显著提升。同时，产品品类的不断拓展为公司未来成长奠定了坚实基础。尽管面临新品拓展和市场竞争的风险，但公司基本面改善、盈利能力和估值水平提升，仍被分析师看好，维持“买入”评级。