20220127-西部证券-ESG评价体系手册（二）_国内ESG评价体系_标准未现_多元探索_20页

国内ESG评价体系总结

核心内容

随着“双碳”目标的提出，我国ESG投资加速发展，ESG基金规模快速扩张。2020年末至2021年末，我国泛ESG基金总资产规模从2361.7亿元增长至3357.2亿元，增长42.16%。与此同时，国内ESG评价体系也逐步发展，但整体仍处于探索阶段，尚未形成统一标准，呈现出多元格局。

主要观点

• ESG投资快速发展：受“双碳”目标影响，ESG概念在我国投资市场地位显著提升，相关基金数量和规模快速增长。
• ESG评价体系发展滞后：我国ESG评价体系起步较晚，相比国际成熟机构如MSCI、S&P Global等，发展时间短，标准不统一。
• 多元评价体系并存：国内多家机构已建立ESG评价体系，包括中证、华证、中债、商道融绿、社投盟等，各体系在覆盖范围、评价维度、数据来源等方面各有侧重。
• 信息披露不足限制发展：目前我国企业ESG信息披露主动性不强，导致评级机构需自行爬取数据补充信息，影响评价体系的准确性和科学性。
• 未来发展方向明确：完善本土化ESG评价体系，提高定量成分比例，推进指标规范化，丰富评级呈现方式，增强评价体系的实用性与投资指导意义。

关键信息

一、ESG投资加速发展

• 基金数量与规模：截至2021年12月31日，我国共成立207只泛ESG基金，其中2020年和2021年分别新增30只和66只。
• 关键词基金：基金名称含“碳中和”、“ESG”、“可持续”等关键词的基金数量为123只，总资产达1880.5亿元，较2020年末增长86.8%。
• 政策推动：自2020年起，国内出台多项ESG相关政策，推动绿色低碳发展，为ESG评级体系发展奠定基础。

二、国内ESG评价体系现状

• 多元格局：国内ESG评价体系尚未统一，各评级机构根据自身特点构建评价模型，形成多元化发展。
• 主要评价机构及特点：
  • 中证：覆盖A股和港股，构建3维度、14主题、22单元和180+指标体系，ESG指数开发领先。
  • 华证：覆盖A股和债券主体，构建3维度、14二级指标、26三级指标和130+底层数据指标，具备AI驱动大数据引擎。
  • 中债：专注于债券市场，覆盖约5000家发债主体，其中上市公司占比约13%，构建3维度、14维度、39因素和160+底层指标。
  • 商道融绿：覆盖A股上市公司，构建3维度、13二级指标、200+三级指标，注重行业实质性因子加权。
  • 社投盟：国内最早推动ESG评估，采用“先筛后评”模式，设置A、B、C、D四档及增强级别。

三、ESG信息披露是关键

• 披露情况：2021年6月底，26%的A股公司发布2020年度ESG报告，沪深300成分股中83%有披露。
• 信息披露问题：A股公司ESG报告披露比例波动明显，未显著提升。信息披露内容存在不全面、不规范问题。
• 政策支持：2021年政策密集出台，包括《上市公司投资者关系管理指引》、《年报及半年报内容与格式准则》等，推动ESG信息披露制度完善。

四、完善本土化ESG评价体系

• 评价差异：不同机构评价结果存在差异，部分原因在于指标定义、权重分配、数据来源不同。
• 发展方向：
  • 提高定量评价比例，减少主观判断。
  • 推进ESG信息披露指标的统一与规范。
  • 丰富评价结果的呈现方式，增强投资指引作用。
  • 细化行业分类，建立更精准的行业评价模型。

五、风险提示

• 政策发展不及预期：ESG相关政策可能进展缓慢，影响评价体系完善。
• 理解不到位：部分机构或投资者对ESG评价体系的理解不足，可能影响其应用效果。

结论

我国ESG评价体系在“双碳”目标推动下快速发展，但仍处于探索阶段，存在标准不统一、数据源受限、信息披露不足等问题。未来需结合国情，完善本土化评价体系，提升定量成分比例，加强信息披露规范化，推动ESG投资与评价体系的协同发展。