20230208-天风证券-生物股份-600201.SH-拟定增募资不超8亿元_公司实控人将定_加大mRNA研发布局__3页_743kb

生物股份（600201）总结

核心内容

生物股份（600201）发布了2023年度非公开发行A股股票预案，拟募资不超过8亿元，用于mRNA疫苗及核酸药物研发和生产，同时公司实控人将确定为张翀宇、张竞父女，这将对公司战略实施和管理结构带来积极影响。

主要观点

• 实控人确定：公司无控股股东及实际控制人，生物控股为第一大股东。此次非公开发行完成后，张翀宇、张竞父女将合计控制公司20.11%的股权，成为实际控制人，有助于公司长期战略的稳步推进和内部管理的稳定。
• 管理层结构：张翀宇担任公司董事长，张竞担任公司副董事长兼总裁，显示公司内部管理结构的稳定和专业性。
• 三年分红规划：公司同步公告未来三年股东分红回报规划，承诺在盈利且不影响公司持续经营的前提下，每年至少进行一次现金分红，增强投资者信心。

关键信息

定增资金用途

• 动物mRNA疫苗及核酸药物开发项目：拟使用募集资金2.98亿元。
• 动物mRNA疫苗及核酸药物生产车间建设项目：拟使用募集资金2.13亿元。
• 补充流动资金：拟使用募集资金2.89亿元。

mRNA疫苗布局

• mRNA疫苗被视为第三代前沿疫苗，具有更高的安全性和有效保护率，公司通过此次定增将强化其在mRNA疫苗领域的研发和生产能力，特别是非洲猪瘟mRNA疫苗的研发能力。
• 公司已建立非洲猪瘟疫苗集成研发平台，并与国内领先科研机构有深度合作，有望在非洲猪瘟疫苗领域取得突破。

优势产品与市场拓展

• 口蹄疫苗市占率领先：公司口蹄疫疫苗长期市场占有率稳居行业第一。
• 产品线扩展：公司积极开发非口蹄疫产品线，非口收入占比稳步提升，2022年获批生产圆支二联苗产品。
• 新品研发：新型猪口蹄疫疫苗、猪瘟E2疫苗等产品稳步推进，进入注册阶段，市场空间广阔。
• 扩展至其他动物：牛羊支原体、布病疫苗、宠物犬/猫三联苗等产品线持续扩展。

财务预测

• 营业收入：预计2022年为16.83亿元，2023年为24.77亿元，2024年为28.09亿元。
• 归属于母公司净利润：预计2022年为3.08亿元，2023年为5.08亿元，2024年为6.06亿元。
• 每股收益（EPS）：预计2022年为0.28元，2023年为0.45元，2024年为0.54元。
• 市盈率（P/E）：预计2022年为40.25，2023年为24.43，2024年为20.48。
• 市净率（P/B）：预计2022年为2.30，2023年为2.16，2024年为2.01。
• EV/EBITDA：预计2022年为18.09，2023年为12.76，2024年为10.03。

投资评级

• 6个月评级：买入（维持评级）。
• 当前价格：11.07元。
• 目标价格：未明确。

风险提示

• 重大动物疫情风险：可能影响公司产品销量和市场表现。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能对公司业绩带来压力。
• 汇率异常波动风险：可能影响公司海外业务的盈利能力。
• 行业政策变化风险：政策调整可能对公司业务产生不确定性影响。
• 摊薄即期回报风险：非公开发行可能导致每股收益被稀释。
• 预案不确定性：公告仅为预案，具体以公司最终公告为准。

财务数据概览

分析师声明

本报告由天风证券研究所分析师吴立、陈潇、林逸丹撰写，内容基于公开资料，观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。

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