20250803-华联期货-煤焦月报_短期资金博弈剧烈_后续跟踪查超产实际影响_29页_709kb

华联期货煤焦月报总结

报告概述

本报告由华联期货发布，分析了焦煤和焦炭市场在2025年7月至8月期间的供需状况、价格趋势和交易策略。报告基于2025年8月1日的市场数据，作者为曾可，审核人为黄桂仁。

主要分析

供应端：国家能源局对超产煤矿的核查影响了煤矿复产进度，预计8月国产煤产量难以恢复至高位水平。进口煤方面，蒙煤通关量回升，可能弥补国产煤减量。焦炭生产方面，焦企产能利用率稳定，供需基本平衡。

需求端：钢材需求保持韧性，高铁水运输对焦煤和焦炭需求有 strong 支撑。钢厂盈利水平处于年内高位，补库积极，但临近阅兵可能带来环保压力。

库存动态：上游煤矿库存大幅下降，下游企业和贸易商积极补库，导致现货市场阶段性供不应求。8月1日数据显示，247家钢厂和全样本焦企库存环比增加。

市场观点：7月焦煤价格大幅上涨，由资金和情绪推动；近期市场情绪降温，价格波动剧烈，短期内关注贸易商出货对现货的冲击。中期需关注超产核查力度，影响产量和价格中枢。

交易策略

报告建议焦煤2601合约观望或轻仓逢低试多，参考支撑位950元/吨。风险在于资金博弈激烈。

市场动态和政策信息

• 7月中央财经委会议强调治理企业低价竞争和淘汰落后产能。
• 国家领导访问山西，提出煤炭产业转型和安全生产强化。
• 钢铁等行业稳增长政策惠及焦煤需求。
• 国家能源局将核查主产区煤矿产量，可能导致生产计划调整。
• 雅鲁藏布江水电工程提振基建预期，大项目可能增强市场乐观情绪。

策略简评

关注库存变化和政策执行情况，结合市场情绪调整头寸。投资者需警惕资金波动对价格的影响，并注意供需错配的短期风险。（总字数：582）