20221117-东方证券-房地产行业10月统计局数据点评_主要指标再度下探_恢复速度不宜期待过高_10页_434kb

房地产行业2022年10月数据总结

核心内容

2022年10月，中国房地产市场主要指标继续下行，销售、投资、新开工面积及到位资金同比均出现明显下滑，表明行业基本面仍面临较大压力。

主要观点

• 销售持续疲软：10月全国商品房销售面积为9,757万平方米，同比下降23.2%；销售金额为9,452亿元，同比下降23.7%。销售均价为9,687元/平方米，同比转跌0.6%，连续三个月环比下滑。10月销售表现低于预期，居民购房信心不足，需求端持续疲软。
• 新开工面积低迷：10月新开工面积为8,955万平方米，同比下降35.1%，虽较前值有所收窄，但绝对值仍为全年新低。新开工面积持续低于销售面积，反映房企信心不足，补库存动力有限。
• 投资降幅扩大：10月房地产开发投资额为10,386亿元，同比下降16.0%，降幅较前值扩大。房企资金压力较大，拿地和开工意愿不足，投资指标仍处于探底过程中。
• 资金面持续承压：10月房企到位资金为11,182亿元，同比下降26.0%，其中定金及预收款、个人按揭贷款同比降幅显著。销售回款仍是房企资金链的主要拖累。
• 行业集中度下降：1-10月TOP10房企销售集中度为22.6%，较前值略有提升，但整体行业集中度仍呈下降趋势。百强房企销售表现弱于行业平均，反映出中小房企在市场调整中承压更大。

关键信息

市场表现

• 销售：10月销售面积和金额同比分别下降23.2%和23.7%，前值分别为-16.2%和-14.2%。
• 价格：销售均价同比转跌0.6%，连续三个月环比下滑。
• 新开工：10月新开工面积同比下降35.1%，前值为-44.4%。
• 投资：10月房地产投资同比下滑16.0%，前值为-12.1%。
• 到位资金：10月到位资金同比下降26.0%，前值为-21.3%。
• 土地购置：1-10月累计土地购置面积同比下降53.0%。

政策影响

• 宽松政策：央行、银保监会等发布多项政策支持房企融资，如“金融16条”、银行保函置换预售监管资金等，有助于缓解房企流动性压力。
• 地方政策：部分城市如杭州进一步放松认房认贷等政策，推动市场复苏。
• 行业分化：央国企及高信用评级民企在当前竞争格局中具备相对优势，而物管和商管行业因信用受损较小，值得关注。

预测调整

• 全年预测：预计销售面积全年同比下滑21.1%，销售金额全年同比下滑24.8%，新开工面积全年同比下滑37.6%，投资完成额全年同比下滑9.1%。

投资建议

• 行业整体：当前房地产行业基本面仍处于惯性下滑阶段，政策对市场修复作用有限，需持续关注需求端宽松政策的出台。
• 投资标的：建议关注央国企和稳健经营的高评级民企，同时看好物管和商管行业，因其在信用受损较小的情况下具备成长潜力。
• 市场周期：当前市场仍处于磨底期，未来或有新的宽松政策推动基本面缓慢复苏。

风险提示

1. 销售大幅低于预期，可能影响房企周转能力和盈利能力。
2. 政策调控力度可能超预期，影响市场情绪。
3. 融资环境存在不确定性，宏观政策可能对房地产融资产生收紧影响。

行业评级

• 看好：房地产行业整体评级为“看好”，表明在当前市场环境下，行业仍有复苏潜力，但需政策支持与市场信心恢复。

附录

• 分析师：赵旭翔、吴丛露
• 报告发布日期：2022年11月17日
• 数据来源：国家统计局、克而瑞、东方证券研究所