20241013-浙商证券-公用事业行业周报_分布式光伏确定入市_大型工商业需自发自用_10页_681kb

证券研究报告总结

报告标题：分布式光伏确定入市，大型工商业需自发自用——公用事业行业周报

投资要点

1. 行情回顾：本周公用事业板块指数下跌4.83%，跑输沪深300指数15.7%。行业估值小幅上涨，PE(TTM)为1734倍，PB(LF)为155倍。

2. 行业重要动态

   • 分布式光伏入市：国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，明确分布式光伏可参与电力市场交易，但大型工商业分布式光伏必须选择全部自发自用模式，取消了“全额上网”权利，意味着电网不再兜底消纳。

   • 郑州居民燃气顺价：自2024年10月21日起，郑州市居民管道天然气第一阶梯价格调整为2.94元/立方米，第二阶梯按1：13差率调整。多地跟进居民燃气顺价政策，利好城燃企业毛差修复。

3. 核心观点与投资建议

   • 主线一：超跌反弹
     • 绿电运营板块：估值仍处于价值洼地，建议关注福建海风资源大省、新能源大基地项目及港股破净企业（如龙源电力、新天绿色能源）。
     • 中小市值弹性标的：火电灵活性改造、微电网、虚拟电厂等标的，在风险偏好提升下具有反弹空间（如青达环保、华光环能）。
   • 主线二：并购重组
     • 央国企加速整合，建议关注华电国际、华电能源、吉电股份、广西能源等平台。
   • 主线三：红利风格机会
     • 水电、核电、燃气板块受益于政策调整和气价联动，长期具备稳定性。

4. 风险提示

   • 项目建设进度、政策执行不及预期、市场竞争加剧

推荐标的：福能股份（火电+海风组合）、青达环保（环保+灵活性改造）、中闽能源（海风资源）

摘要：报告建议投资者关注分布式光伏政策落地、绿电及燃气顺价政策的催化机会，把握超跌板块反弹与并购重组主线，短期侧重风险偏好提升带来的弹性机会。