20250715-方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告_32页

方正中期期货研究院 油脂产业链日度策略报告

区域策略 | 板块基本信息

大豆期货价格震荡，花生、豆油基本面持续偏弱。需关注高库存及进口基数的利空影响。

• 豆一：东北国产大豆供需偏弱，成交清淡，暂不建议介入。主力合约多关注4000-4155元/吨间震荡。
• 豆二：美豆企业下调产量预估，短期震荡筑底，支撑暂看2880元/吨，压力关注3100元/吨。
• 花生10合约：用好阶段支撑，谨慎观望或逢高做空。
• 豆油：进口大豆已大量到港，豆油多单建议维持观望。
• 棕榈油：6月库存意外增量，关注印尼增产节奏和出口逆价差。
• 菜油：进口菜籽政策变化，周边油脂震荡，需保持谨慎。
• 玉米淀粉：进口玉米拖累远月，建议试探做空。

板块策略 | 操作建议

基本面依旧疲软，近期多空因素交织，建议顺势观望，密切跟踪进口节奏与政策变化：

• 短期方向：政策预期改善，去库节奏仍慢。产业建议在阻力区间内空主力合约，在支撑上方谨慎短多布局。
• 中长期：印尼增产、进口大豆、玉米库存低位回升等黑多因素叠加，仍需维持观察供给出清情况。

核心逻辑 & 关注变量

• 黑色：南美天气对北美大豆影响增大，物价扰动或引发通胀预期，但市场反应不及预期
• 绿色：进口玉米催提频发，豆棕M值回升油脂通缩；进口菜籽策略待观察，菜粕市场整体偏稳但也有可能属于高波动期。

推荐组合 | 策略方向

• 空玉米与鸡蛋；
• 部分短期货币策略贴补，包括豆一、玉米的价差交易策略。

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