20230906-华鑫证券-创耀科技-688259.SH-公司事件点评报告_2023Q2业绩环比改善_新产品新领域打开未来发展空间_5页_284kb

创耀科技（688259）事件点评：业绩环比改善，新产品拓展增持评级

核心数据

• 当前股价：76.57元
• 总市值：610亿元（截至2023年9月6日）
• 2023H1：营收296亿元，净利润34.05亿元

业绩分析

1. Q2业绩显著环比改善：

   • 单季度营收环比增长79%（154亿元），归母净利润环比增长256.8%（18.96亿元）
   • 公司受益于双模通信新产品（HPLC+HRF）推广和电力线载波通信芯片销量上升

2. 新产品布局与技术创新：

   • 研发投入显著增加，2023年上半年研发费用率达24.21%
   • 已完成多个局端芯片量产，打破国外技术垄断；星闪芯片完成流片，推进智能家居、智能座舱等领域应用
   • 工业以太网通信芯片进入量产阶段，有望实现国产替代

市场与产品拓展

• 新领域突破：
  • 拓展工业、车载、智能家居、光伏通信等领域
  • 星闪芯片商用评估完成，在IoT产品中应用潜力大
  • 工业以太网芯片进入量产版本，寻求规模替代

投资评级与预测

• 首次“增持”评级：基于未来增长潜力和产品结构优化预期
• 盈利预测（单位：亿元）：
  • 收入：2023年120.9亿元 → 2024年189.5亿元 → 2025年217.5亿元
  • 净利润：2023年21.5亿元 → 2024年30.0亿元 → 2025年41.7亿元
  • EPS：14.10元 → 18.90元 → 24.40元
  • 市盈率估值（PE）：54倍 → 41倍 → 31倍

风险提示

• 新产品拓展不及预期
• 客户/供应商集中度高
• 技术迭代与下游需求波动风险