基金优选系列之三十三：国金量化多因子A，以机器学习为基础，多维度预测提高决策稳健性-20230626-西南证券-22页_2mb

国金量化多因子A基金总结

核心内容

国金量化多因子A（006195.OF）是一只以机器学习为基础、多维度预测的普通股票型基金，成立于2018年10月31日，以中证500指数为基准，通过量化策略实现超额收益。基金经理为马芳和姚加红，管理规模已从2020年底的33.97亿元增长至2023年6月的114.56亿元，显示其管理能力与市场认可度较高。

主要观点

• 策略特点：采用机器学习进行多维度预测，策略框架分为两部分：对预测标的进行分析与对市场系统性波动的风险模型分解。
• 业绩表现：基金在2020年9月3日至2023年6月14日期间，总回报为48.86%，年化回报为16.37%，相对中证500和偏股混合基金指数的年化超额收益分别为18.24%和17.94%。
• 持有体验：持有该基金的胜率和平均收益随着持有时间的延长而上升，显示基金更适合长期持有。持有1年平均收益达18.22%，盈利概率为98.83%。
• 资产配置：基金股票仓位稳定在85%左右，行业配置分散，无明显行业或板块抱团现象，且通过量化选股风格均衡，降低波动性。
• 操作风格：持股分散，重仓股持仓占比较低，换手率在2021年H2后显著下降，显示策略调整更为稳健。
• 风险控制：基金风格均衡，风险模型控制风险，同时补充高频风险模型以提升策略的适应性。

关键信息

业绩表现

• 总回报：48.86%
• 年化回报：16.37%
• 同类排名：22/464
• 相对中证500超额收益：58.88%
• 年化超额收益：18.24%
• 相对偏股混合基金指数超额收益：57.75%
• 年化超额收益：17.94%

持有体验

• 日度正收益概率：55.27%
• 月度正收益概率：69.70%
• 季度正收益概率：72.73%
• 持有3个月盈利概率：70.85%，平均收益4.59%
• 持有6个月盈利概率：92.63%，平均收益9.08%
• 持有1年盈利概率：98.83%，平均收益18.22%

资产配置

• 股票仓位：稳定在85%左右
• 行业配置：分散，无明显行业偏好，注重量化分析
• 持股市值风格：以中小盘为主，部分微盘股配置

风险提示

• 基金业绩基于历史数据，不能保证未来表现
• 投资存在波动风险，需根据自身风险承受能力进行决策
• 数据可能存在滞后性或第三方不准确风险

风格归因分析

• 风格均衡：无明显风险偏好，各风格均衡配置
• 风险模型：对市场系统性波动进行分解，预测未来收益并叠加
• Barra模型：补充高频风险模型，弥补Barra模型不足

量化策略框架

• 第一部分：预测市场指数的最高频率成分和个股阿尔法的最低频率成分
• 第二部分：分解市场系统性波动，预测未来收益并叠加
• 风险控制：通过风险模型控制整体波动，增强投资稳健性

基金经理信息

• 马芳：2020年9月起任国金量化多因子A基金经理，管理规模增长迅速
• 姚加红：2023年1月起任国金量化多因子A基金经理，具备丰富技术背景和管理经验

风险提示与免责声明

• 报告基于公开历史数据，存在数据滞后和第三方数据不准确风险
• 研究结论不预示未来表现，也不构成投资建议
• 投资有风险，需谨慎对待

相关研究

• 天弘指增张戈、新华基金栾超、汇添富基金赖中立、泰康基金傅洪哲等多家基金公司的相关研究，显示量化策略在不同市场环境下的应用与表现

分析师信息

• 分析师：郑琳琳
• 执业证号：S1250522110001
• 联系方式：电话13127711820，邮箱zhengll@swsc.com.cn

总结

国金量化多因子A通过量化策略和机器学习技术，实现风格均衡、风险可控的投资目标。基金在不同市场环境下表现稳健，超额收益显著，适合长期持有。基金经理具备丰富的经验，管理规模增长迅速，整体投资风格分散，注重风险控制与收益稳定性。投资者在投资前应充分了解基金的风险与收益特征，并根据自身风险偏好做出决策。