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南华期货碳酸锂企业风险管理日报（2025年12月04日）

一、价格及波动率预测

• 碳酸锂主力合约：

  • 强支撑位：83000元/吨。
  • 20日滚动波动率58.4%，处于历史88.9%分位。
  • 短期趋势：警惕回调风险，波动幅度可能加大。

• 价格区间预测：

  • 当前碳酸锂价格93700元/吨。
  • 利多因素：锂精矿库存低位，下游需求强劲（磷酸铁锂、三元材料等排产高）。
  • 利空因素：供给增速可能超预期（盐湖产能释放、锂矿库存增加），需求不及预期。

二、锂盐企业风险管理策略建议

• 情景一：采购碳酸锂锁定成本

  • 工具：买入期货合约（例如LC2601-P-83000）。
  • 套保比例：20%-30%。

• 情景二：销售碳酸锂锁定利润

  • 工具：卖出期货合约（例如LC2601-C-100000）。
  • 套保比例：10%-30%。

• 情景三：库存管理

  • 工具：卖出期货合约对冲库存贬值风险。
  • 示例：LC2601-C-100000，套保比例20%。

• 情景四：生产电池材料锁定原料成本

  • 工具：卖出看跌期权+买入看涨期权组合。
  • 套保比例：10%-20%。

三、核心矛盾与市场展望

• 供给端：锂矿库存增加、盐湖产能释放可能压制价格。
• 需求端：下游排产高，需求韧性较强。
• 短期建议：企业需根据实际需求与库存情况，灵活调整套保比例，控制风险敞口。

数据分析与基差情况

• 现货价格：

  • 工业级碳酸锂报价91550元/吨，电池级碳酸锂报价94000元/吨。
  • 基差约为-2000元/吨，市场处于贴水状态。

• 仓单数据：碳酸锂仓单量为10422手，环比有所增加。

• 成本利润：外购锂矿生产碳酸锂利润处于亏损区间；氢氧化锂生产利润也表现不佳。

注： 出处：南华期货研究部 - 联系邮箱：yuwh@nawaa.com